Que faire en 2016?

[GF269496 (ronin)]

Point de marché : sell in may and go away?
Par Laurent Polsinelli, Responsable Indices & Produits Dérivés - Surperformance / ZoneBourse
13 Mai

Les places européennes montrent des signes de faiblesse ces dernières semaines dans un contexte de craintes persistantes au sujet du ralentissement économique mondial. Les dernières statistiques dévoilées de part et d’autre de l’Atlantique ont déçu, remettant d’un côté en question les bienfaits de la politique monétaire européenne mais repoussant également la probabilité d’une prochaine hausse des taux d’intérêt américains.

Aux Etats-Unis, même si la Fed estime que l’économie américaine reste robuste, les dernières publications ont mis en évidence une baisse de la croissance (PIB révisé à seulement 0.5% au T1 2016). Le taux de chômage reste stable à 5% mais les créations d’emplois sont inférieures aux attentes (160K contre 204K attendu) et les indicateurs d’activité se dégradent légèrement (ISM manufacturier à 50.8 en avril contre 51.4 attendu et indice de confiance sous les attentes). La Réserve Fédérale table désormais sur 2 hausses des taux cette année (contre 4 fin 2015), contrairement au marché qui ne voit pas de hausse avant décembre, sentiment qui soutient très nettement les indices américains.

En Europe, les données ne sont pas plus encourageantes, avec en Allemagne un recul de 1.1% des ventes de détail (+0.3% attendu) et une déception sur les chiffres de l’inflation en zone euro. Les indices PMI manufacturier et services ont également déçu.
Parallèlement, les statistiques en provenance de Chine continuent de susciter des inquiétudes. L’activité manufacturière s’est une nouvelle fois contractée en avril (indice PMI Caixin à 49.4). Les exportations repartent à la baisse et les importations poursuivent leur glissade (-7.6% en mars et -10.9% en avril). Le gouvernement de Pékin a, par ailleurs, lancé un avertissement sur la dette, ce qui pourrait inciter les opérateurs à la prudence, estimant que la Chine n’annoncera pas de nouvelles mesures de soutien à l’économie.

Concernant les publications de sociétés, la saison des résultats arrive à son terme et le bilan est lui aussi mitigé. Aux Etats-Unis, près de 90% des valeurs du S&P 500 ont publié leurs chiffres. 75% d’entre elles ont dépassé les attentes en termes de bénéfices et 55% concernant le chiffre d’affaires. Ces " bonnes publications " sont toutefois à relativiser dans la mesure où le consensus était particulièrement pessimiste. Les bénéfices et ventes s’inscrivent néanmoins en baisse par rapport au T1 2015. En France, les déceptions sont plus nombreuses, avec moins de 45% des sociétés du CAC40 qui ont battu le consensus en termes de chiffres d’affaires.

Les mauvaises données macroéconomiques de ces dernières semaines, la proximité de résistances majeures pour les indices américains et la très nette sous-performance des places européennes incitent à la prudence, d’autant plus à l’approche de la réunion de la Fed et du référendum sur le " Brexit " (23 juin).

[GF269496 (ronin)]

Je ne comprends rien à ce qui se passe depuis hier
Avec le décollage anachronique des indices
Les fondamentaux ne cessent de se détériorer :
Les bénéfices US font la gueule
La Chine colmate comme elle peut les brèches
L’indice Zew allemand a du plomb dans l’aile
Cela donne un curieux sentiment de fin de cycle
Alors que les banques centrales n’ont plus rien en stock
Certes, un énième accord a été trouvé avec la Grèce
Pas de quoi casser 3 pattes à un canard
Alors quoi ?
Graphiquement le S&P 500 se heurte au nuage Ichimoku
Et pour que Yellen puisse relever ses taux
Il faudrait que les cours passent au dessus
Donc la hausse est administrée en conséquence
C’est la seule explication crédible
Mais si on se réfère aux faits et aux chiffres
Il n’est pas anodin que Soros se positionne long sur le gold
Et short sur le S&P
Depuis le début de l’année, nous avons affaire à des portes de saloon
A chaque fois que les marchés sont en difficulté
Un coup de baguette magique replace les indices sur les rails
Est-ce tenable ?
Je constate que les volumes sur l’or augmentent
Alors que les institutionnels se détournent des actions
Si vous avez un avis sur la question
Merci de vous exprimer.

[GF269496 (ronin)]

Merci djoby
Ton analyse est très pertinente
Je souffre actuellement sur mon BX4 en swing
Et sur AV dans mes placements orifères
J’hésite à renforcer
Ce débordement des indices en ligne droite
Est pour moi suspicieuse
Rien ne la justifie en matière de fondamentaux
Bien au contraire
Aussi, je me demande si la FED et les grosses mains n’ont pas un deal
Qui servirait leurs intérêts communs :
On pousse les indices pour permettre à Yellen de remonter ses taux en Juin
Pendant ce temps vous vous gavez de gold à bon compte
Et en Juillet, on lâche tout
Avant de redresser la barre à la rentrée

[GF269496 (ronin)]

Enfin bref, J’ose pas
Car les cours étant actuellement administrés
Il faut voir comment ça grimpe de façon arithmétique
Avec la constance d’un métronome logarithmique
On ne peut savoir où cela va s’arrêter
Et si l’Angleterre décide de rester dans la Communauté
Tu vas voir que ça va devenir la fête du slip
Pourquoi pas les 5000 sur le CAC tant qu’on y est ?
Trop dangereux

[GF269496 (ronin)]

Je n’ose pas renforcer les positions prises par Soros
Et que j’ai en partie dupliqué
Pour moi la hausse actuelle bien que spectaculaire
Est entièrement artificielle
Il faut y voir la main invisible des banques centrales
Car l’inertie des indices est franchement baissière
C’est un peu comme si nous nous retrouvions sur une étape de haute montagne du Tour de France
Les grimpeurs sont fatigués et n’ont plus les jambes
L’abandon n’est pas loin
Alors les directeurs sportifs accrochent les coureurs à la portière des véhicules
Pour les aider à grimper plus haut et finir l’étape
Mais il n’en demeurent pas moins que le Tour est encore long
Et que les coureurs sont mal en point…

[GF269496 (ronin)]

Berf, mon allocation n’a rien à voir avec le hasard
Juste de l’observation
J’essaie de voir plus loin que l’étape actuelle
On peut être perdant à court terme
Et gagnant à moyen long terme
Ne penses-tu pas avvel ?

[GF269496 (ronin)]

@philippe91

Déchainé le Gillou ! Tu as oublié de mentionner le seul placement de cette décennie

Laisse moi deviner…
L’art

[GF269496 (ronin)]

La dette reste de la dette
Peu importe le véhicule
Plus elle grossit
Plus le transporteur doit être solide
Afin de rassurer les créditeurs
Celle des banques s’est cumulée à celle des Etats
Eux-mêmes couverts par les banques centrales
Une gigantesque pyramide de Ponzi
Mais le problème n’est pas tant leur montant astronomique
Que le dilemne sous-jacent :
Notre avenir est hypothéqué tant que la croissance est insuffisante
Or la dette est précisément l’ennemi de la croissance
Puisqu’elle ampute les capacités budgétaires de relance
C’est le chien qui se mord la queue
Nous sommes donc vulnérables dans nos capacités de réaction
Une tuile tuile imprévue pourrait faire basculer l’édifice
C’est pourquoi je parlais de Schumpeter
Une révolution technologique pourrait nous sauver la mise
L’argent gratuit favorise son émergence
C’est donc une course contre la montre entre le progrès
Et la capacité de résistance des grands argentiers
Enfin, il existe bien un lien de cause à effet
Entre dette et chaos dans la littérature académique
Ce n’est pas une élucubration de ma part
Les économistes considèrent que c’est le pire des maux
Dont peut souffrir un système économique
Je sais, ça peut paraitre abscon à 1ère vue
Mais il n’en demeure pas moins que des esprits brillants
Se sont penchés sur la question
Espérons que l’économie n’est pas une science.

[GF269496 (ronin)]

@jrb2

@Gilles3D52

Je ne pense pas être pessimiste de nature
Seulement donner du sens à l’information
Le pire n’est jamais certain
Rien de ce que j’ai écrit n’est définitif
Je laisse bien la porte ouverte à autre chose
Mais quand je suis dans un train
Je ne peux m’empêcher d’estimer la direction
Ce qui répond à un besoin de géolocalisation
Qu’est-ce que vient faire la philosophie dans l’affaire ?

Je conçois sans sourciller qu’on puisse voir autrement
J’y aspire même
Mais encore faudrait-il me donner des biscuits
Et de ce point de vue jrb2
Je ne te trouve pas très généreux
Certes, la peur n’évite pas le danger
Mais le terme « morfondre » me semble bien cavalier
Cela fait référence à un état d’esprit qui n’est pas le mien
Faut-il pour autant jouer « les 3 singes » ?

Pour reprendre l’image qui a été la tienne
Quand on pense qu’il va flotter
Il vaut mieux préparer son parapluie, non ?
Quant aux abris-bus
Ne vaut-il pas mieux les avoir repéré avant sur le trajet ?
Si ça tourne mal, nous risquons d’être nombreux à nous y retrouver.

Aller, une note d’optimisme pour jr
Après la pluie, le beau temps

Bon … le terme « morfondre » était peut-être excessif ?
L’image du train que tu utilises est parfaitement en ligne avec ce que je voulais dire: quand tu es dans ce train, c’est effectivement intéressant de savoir où il est et où il va, mais tu n’en es pas maitre et n’a que le choix de descendre à la prochaine gare (ou de sauter en marche ! ).
Mais elle s’arrête là tout de même car en l’occurrence, on est embarqué dans le train sans l’avoir choisi … ou un peu quand-même, en participant de façon infinitésimale au mouvement économique ?
La dette est gigantesque … oui, mais cela n’empêche pas les prêteurs de continuer à prêter (et nous en sommes, de ces prêteurs, non ?), tout en s’inquiétant de la suite de temps en temps

Nous sommes d’accord jr
Mais appelons un chat un chat :
Nus sommes pris en otage
Les actifs n’ont jamais été autant corrélés entre eux
Les actions avec la mondialisation des places financières
Et des indices qui semblent outrageusement manipulés
Les obligations qui servaient de parachute sont scotchées
Les fonds euro vont finir par être rémunérés comme un livret A
L’immobilier sponsorisé est au plus haut et les rendements locatifs en berne
L’or s’est révélé depuis le début de l’année, mais reste sous l’emprise de la FED
Bref, j’ai l’impression qu’on nous pousse à assumer davantage de risque pour un potentiel de rentabilité moindre
Quant aux prérogatives de diversification, elles se réduisent comme peau de chagrin
Enfin, le capital promet d’être davantage fiscalisé compte tenu de nos dettes
Je n’appelle pas ceci un « choix ».

[GF269496 (ronin)]

@zizou

Si la dette mondiale est tombé en 1973 à 30 % du PIB mondial , c’est pour deux raisons.
L’effet de la croissance après la guerre et une inflation soutenue .
Or aujourd’hui il n’y a ni croissance , ni inflation .
Pour le moment la BCE a totalement échoué avec sa politique de baisse des taux pour créer de l’inflation

Il faut être juste zizou
Je parlais de choix plus haut avec jr
La BCE n’a pas vraiment le choix de sa politique
Elle n’a fait qu’acheter du temps aux membres de la CE
Pour éviter la banqueroute des Etats et la ruine des épargnants
Reconnaissons lui au moins ce mérite
Même si on peut le déplorer que
Cela revient désormais à marcher sur la tête
Ou courir avec des poids aux pieds.

[GF269496 (ronin)]

@jrb2

Vendre en Mai et partir en vacances, pour revenir fin Septembre … en fait cette année il fallait vendre avant le 29 Avril … et pour ce qui est de revenir, voir après Novembre, lorsque les « Trumpitides » seront derrière…

Ou encore faire comme s’il ne se passait rien et continuer à appliquer sa stratégie d’investissement progressif …

A chacun de voir

En gros -6% sur le CAC depuis le début de l’années
En termes de saisonnalité, les meilleurs mois de l’année sont derrière nous
Du coup, on peut être dubitatif sur ce qui vient devant

[GF269496 (ronin)]

Il me semble que les marchés ne sont plus drivés par l’offre et la demande
Tout du moins selon la conception libérale qu’on s’en fait
D’opérateurs libres et indépendants :
Les banques centrales ont cassé le thermomètre
Ce n’est plus l’économie qui soutient la bourse
Mais bien l’inverse
Cet enjeu oppose les traders chassant en meute
Nul doute qu’une concertation officieuse lie les prédateurs
Banques privées et hedge funds (bear)
Contre des équipes tout aussi officieuses
Mandatées par les banques centrales (bull)
Chacun cherchant à exploiter la configuration graphique
Les rumeurs, les effets d’annonce, les pseudo-nouvelles
Tout cela passe à la moulinette des algorithmes
Qui déterminent quand placer l’estocade
Pour faire mal à l’adversaire
Autrement dit, je pense que les marchés sont franchement manipulés
Il faut croire que je ne suis pas le seul à le penser
Compte tenu de l’érosion des volumes
Par conséquent, soit on se tient à l’écart des marchés
Soit on repense sa manière d’investir
Dans ce contexte particulier
Personnellement, j’avoue avoir le plus grand mal à m’adapter.

[GF269496 (ronin)]

Allons au fond des choses
Si vous voulez bien
Sans dogmatisme
Juste du bon sens et de l’observation

Depuis la crise des subprimes
Les banques sont toujours dans la dynamique "business as usual’
Activités de dépot et de spéculation ne sont pas isolées
Dans des structures indépendantes
On a juste accentué la règlementation
Ce qui comprime les marges
Au même titre que les taux négatifs
Ou le phénomène de digitalisation qui ringardise leur modèle
Il y a fort à parier que Google ou Orange sera demain notre banque
Ce climat les encourage d’autant plus à jouer quitte ou double sur les marchés
Si ça se passe mal, les clients en seront de leur poche
Avant que l’Etat n’intervienne s’il le peut
Rien n’a changé :
Privatisation des gains, socialisation des pertes.

Les banques centrales sont désespérées
Les mesures non conventionnelles sont un aveu en soi
Cela signifie que les outils traditionnels sont devenus obsolètes
Un constat inquiétant si on se réfère à l’histoire économique
Les catalyseurs de cycles que nous avons connu dans le passé sont absents
Exploitation des colonies, industrialisation, reconstruction d’après guerre, révolution technologique, supercroissance des Emergents
Il semble que nous soyons au point mort depuis l’expansion d’internet et du téléphone mobile
Biensûr nous continuons d’avancer : digitalisation, villes vertes, robotisation et intelligence artificielle, voiture sans chauffeur, biotechnologies
Mais une nouvelle croissance schumpétérienne tarde à se déclarer
Pour faire simple, l’économie sature à l’image du marché des téléviseurs
On parle souvent de l’atterrissage de la Chine
Rarement de celui des pays occidentaux
Pourtant, nous savons que notre génération comme celle qui suivra devra se serrer la ceinture
Les gesticulations des BC n’ont pour objectif que de gagner du temps
Rendre l’argent gratuit pour éviter un dépot de bilan mondial
Et sponsoriser l’expression du génie humain qui nous sortirai de l’ornière
C’est un coup de poker géant où tout est mis sur la table
S’il échoue, ce sera le chaos.

En attendant, le mikado grossit dangereusement
Il vacille, mais ne rompt pas sous l’accumulation

Bulle des valorisations US comme en suspension à leur plus haut historique malgré des bénéfices qui reculent
Dette astronomique américaine qui ne tient que parce-que le Congré ferme les yeux
Absès purulents de crédits : prêts étudiants, pétrole de schiste, licornes douteuses
On espère beaucoup de la résilience US et des vertus pionnières de son entrepreneuriat
Peut-être beaucoup trop, mais il faut que ça tienne coûte que coûte
Aussi la FED ne laisse rien au hasard

La Chine qui compte pour la moitié de la croissance mondiale
Et tout autant pour sa consommation de matières 1ères
Si ce n’est davantage
Croule sous l’endettement privé
Les surcapacités de production et l’immobilier zombie
L’investissement est improductif, quel qu’en soit le montant
L’achat massif d’or ces dernières années dissimule mal les anticipations du pouvoir.

Le Vieux Continent vieillit
Nous vivons à crédit
Bien au delà de notre pouvoir d’achat réel
Et de l’influence que nous croyons avoir sur le monde
Seule la BCE nous évite de voir la situation en face
Nous nous transformons en musée vivant
Les forces vives désertent.

Certes le tableau parait assez sombre
Mais rappelons-nous que l’activité humaine rebondit quand on s’y attend le moins
Il faut que nous soyons véritablement dans l’urgence pour que nous relevions la tête
Pour l’instant, nous sommes juste dos au mur
Ce qui m’inquiète, ce n’est pas tant les phases de crise ou d’inertie
Mais la crainte que nous ayions brûlé toutes nos cartouches
Pour espérer en sortir rapidement.

Conclusion :
Nous sommes dans un faux rythme
Tout peut arriver
Voir la rentabilité des fonds euro s’éroder n’est pas satisfaisant
Nous n’avons aucune visibilité sur l’immobier
L’obligataire est dans la nasse
Les actions sont soutenues de façon artificielle
Cette situation n’est pas saine, mais pourrait perdurer
Il n’a jamais été aussi compliqué de faire fructifier ses économies
Dans un enironnement aussi biaisé et incertain
D’autant plus que la précarité est devenue la norme
Sur les marchés, comme dans la vie.
aU

[GF269496 (ronin)]

Je ne pense pas être pessimiste de nature
Seulement donner du sens à l’information
Le pire n’est jamais certain
Rien de ce que j’ai écrit n’est définitif
Je laisse bien la porte ouverte à autre chose
Mais quand je suis dans un train
Je ne peux m’empêcher d’estimer la direction
Ce qui répond à un besoin de géolocalisation
Qu’est-ce que vient faire la philosophie dans l’affaire ?

Je conçois sans sourciller qu’on puisse voir autrement
J’y aspire même
Mais encore faudrait-il me donner des biscuits
Et de ce point de vue jrb2
Je ne te trouve pas très généreux
Certes, la peur n’évite pas le danger
Mais le terme « morfondre » me semble bien cavalier
Cela fait référence à un état d’esprit qui n’est pas le mien
Faut-il pour autant jouer « les 3 singes » ?

Pour reprendre l’image qui a été la tienne
Quand on pense qu’il va flotter
Il vaut mieux préparer son parapluie, non ?
Quant aux abris-bus
Ne vaut-il pas mieux les avoir repéré avant sur le trajet ?
Si ça tourne mal, nous risquons d’être nombreux à nous y retrouver.

Aller, une note d’optimisme pour jr
Après la pluie, le beau temps

[FabioBis]

@zizou

                                                  Le spectre de la crise plane à nouveau sur la zone euro

Le spectre de la crise plane à nouveau sur la zone euro

bonjour,
quelques passages croustillants seraient les bienvenus, n’étant pas abonné à ce journal chaudement recommandé …
merci

[joel (joelF404)]

[b]Perspectives 2016: no growth, no gain ?

Union Bancaire Privé (UBP)[/b]

Faudra-t-il éviter les valeurs de croissance en 2016 ? L’Union Bancaire Privée (UBP) dévoile sa sélection de secteurs et de classes d’actifs devraient être à même de générer des performances attrayantes.

2016 s’annonce comme une année de croissance modeste, marquée par la première hausse des taux des Fed funds depuis 2007. Alors que les Etats-Unis sont les plus avancés dans le cycle de reprise, l’Europe et le Japon amorcent tout juste une phase d’expansion. De son côté, la Chine – qui poursuit sur la voie des réformes économiques et structurelles – devrait croître à un rythme moins soutenu que ces dernières années. Au final, la croissance mondiale restera donc probablement modérée, et les bonnes surprises devraient se faire rares – qu’il s’agisse de chiffres économiques supérieurs aux attentes ou de hausses de salaires plus fortes que prévu.

Par ailleurs, même si l’année s’annonce positive en termes de perspectives bénéficiaires du côté des entreprises, nous pourrions assister à des crises de confiance ponctuelles. En effet, le relèvement des taux aux Etats-Unis pourrait affecter les secteurs et régions déjà vulnérables, comme les marchés émergents, et la volatilité risque donc de rester relativement élevée.

Taux d’intérêt: hausse programmée

Avec la remontée des Fed funds qui se profile aux Etats-Unis, l’année 2016 devrait marquer la fin de la tendance baissière observée sur les taux d’intérêt à long terme au cours des 35 dernières années. Malgré les incertitudes qui subsistent, la probabilité d’un premier relèvement en décembre s’est accrue, et les anticipations du marché ont significativement évolué. « Cela dit, la Fed devrait se montrer encore prudente – soucieuse de gérer à la fois les risques extérieurs (Chine, instabilité des marchés financiers) et les risques domestiques (faible taux de chômage et pressions haussières potentielles sur les salaires) », précise Patrice Gautry, Chef économiste.

Dans ce contexte, la gestion de l’exposition aux taux d’intérêt demeure primordiale. Une attention particulière devrait ainsi être portée aux classes d’actifs moins sensibles à l’évolution des taux, comme les obligations « high yield » et les convertibles. Sur les marchés du crédit, l’accent devrait être mis sur les spreads (la composante taux d’intérêt étant réduite à zéro), ainsi que sur les durations courtes. Enfin, les marchés actions seraient également à privilégier: ils ne devraient guère être affectés tant que la Fed veillera à piloter au mieux ses taux d’intérêt – dans le passé, les cycles de hausse de taux ont en l’occurrence eu une incidence positive sur les marchés boursiers –, et nous tablons sur une stabilisation des multiples cours/bénéfices.

Une Europe en bonne voie

Selon nous, les perspectives paraissent plus favorables pour les pays développés que pour les pays émergents. Cela vaut particulièrement pour la zone euro, qui bénéficie de plusieurs facteurs positifs, comme des valorisations raisonnables, la politique accommodante de la BCE, et une accélération de l’économie réelle. En termes de cycle économique, l’Europe semble se situer là où les Etats-Unis se trouvaient il y a trois ans, au moment de lancer leur programme d’assouplissement quantitatif (QE). Les bénéfices des sociétés européennes devraient ainsi réserver quelques surprises positives en 2016, ce qui est de bon augure pour la consommation discrétionnaire et les secteurs liés à la reprise domestique.

La technologie comme moteur de croissance

« Dans cet environnement de croissance modérée, la technologie reste notre thème de prédilection. La digitalisation du monde continuera en effet à transformer nos vies et, bien entendu, nos économies, d’où notre préférence évidente pour ce secteur », souligne Patrice Gautry. Au-delà des atouts liés à son rapport coût-efficacité et à sa capacité de redimensionnement rapide, il est aussi de moins en moins sujet à la volatilité à mesure que l’innovation technologique s’imprègne dans notre vie quotidienne. Par ailleurs, les valorisations demeurent attrayantes, notamment en comparaison du potentiel de croissance. Et cela vaut également pour la santé, qui pourrait ainsi regagner de sa dynamique, étant donné que les fondamentaux du secteur semblent intacts.

D’une manière plus générale, nous apprécions les titres de croissance, que se trouvent aussi dans la consommation discrétionnaire. Globalement, une progression des bénéfices pérenne et supérieure à la moyenne sera encore récompensée par une prime substantielle sur les marchés.

Une sélection géographique rigoureuse sur les marchés émergents

Même si nous continuons clairement de privilégier les marchés développés, une sélection rigoureuse – sur le plan géographique et sectoriel – au sein des marchés émergents pourrait offrir de réelles opportunités de performance.
« Les marchés émergents ont été mis à rude épreuve en 2015, l’actualité ayant été dominée par les inquiétudes sur la Chine. Ces craintes devraient toutefois s’atténuer progressivement, grâce notamment aux nombreuses mesures de relance mises en place dans différents secteurs, et alors que la consommation domestique et l’investissement semblent avoir déjà atteint leur point le plus bas », explique Patrice Gautry. La hausse des taux d’intérêt et le raffermissement du dollar continueront selon toute vraisemblance à peser sur la performance des marchés émergents, et un événement de crédit ou un risque de faillites bancaires n’auraient donc rien de surprenant. En revanche, il paraît peu probable d’assister à un effondrement généralisé des économies émergentes ou à une crise systémique.

L’expérience montre par ailleurs que les périodes de crise peuvent être propices au lancement de réformes économiques. Ainsi, les réformes structurelles amorcées au lendemain de la crise asiatique de 1997 avaient profité à bon nombre d’économies d’Asie de l’Est, notamment en termes d’efficience. Dans un pays comme l’Inde, le changement de gouvernement a permis d’atteindre d’excellentes performances, comparables à celles de pays plus développés. L’Inde reste, selon nous, une économie qui devrait bien se comporter, à l’instar du Mexique. Nous sommes toutefois moins optimistes à l’égard du Brésil.

Adapter son portefeuille à un contexte de croissance modérée

Alors que la croissance mondiale affiche un rythme modéré, les investisseurs vont devoir adapter leur stratégie de portefeuille et rechercher des sources de gain de manière sélective.

« En 2016, la performance des portefeuilles devrait, selon nous, dépendre (une fois de plus!) de l’allocation en actions, les marchés boursiers développés surperformant encore les émergents. A nouveau, une grande rigueur sera de mise dans la sélection des titres: nous restons haussiers sur les actions, mais le rally approche de sa fin », conclut Patrice Gautry.
D’un autre côté, les marchés des matières premières constituent toujours un facteur de risque déflationniste, ce qui pourrait empêcher les banques centrales d’atteindre leurs objectifs d’inflation et pénaliser les économies et les entreprises liées à ces secteurs.

En résumé, 2016 s’annonce certes comme une année de défis, mais les investisseurs qui sauront tenir le cap sur une sélection de secteurs et de classes d’actifs devraient être à même de générer des performances attrayantes.

[GF269496 (ronin)]

Salut Joel,
Il me semble que le titre de l’article est en contradiction avec le fond
En effet, on ne peut anticiper un coup de balai sur les marchés
Et titrer qu’une franche correction n’est pas d’actualité
Quoi qu’il en soit, je joue ce scénario avec modération
A savoir un bon coup de karcher
Avant de rentrer à bon compte
Sur le CAC, je surveille la sortie du range 4200- 4280
Pour confirmer ou invalider cet aspect

[GF269496 (ronin)]

Les dés sont pipés
Comme le confirme la Matinale de Binck :

Quel rallye, quel finish ! La séance s’achève sur une hausse de +1,3% sur le Dow Jones à 16.700Pts, +1,15% sur le ‹ S&P › à 1.952 et une hausse plus modeste de +0,9% du Nasdaq.
Les indices US ont grimpé comme des funiculaires durant 90% de la séance, sans jamais recéder un pouce de terrain. Les raisons de se lancer dans un ramassage forcené des actions étaient quasiment absentes depuis 48H: qu’à cela ne tienne, voici que tombaient à point nommé de nouvelles ‹ rumeurs › de réunion de l’OPEP (à la mi-séance).

C’est le Ministre vénézuélien du pétrole qui appelle à un Nième sommet de l’OPEP pour stabiliser les prix. Les marchés oublient allègrement les déclarations de Mr Al-Naimi (Ministre Saoudien du pétrole) à Houston mardi qui démentait la possibilité de voir l’Arabie participer à une réduction de la production (les iraniens jugeant cette hypothèse ‹ risible ›).

Remarquons que ces ‹ rumeurs › (qui deviennent répétitives) se répandent fort opportunément alors que les indices grimpaient depuis quelques heures sans raisons apparentes… et à contrecourant du baril qui rechutait lourdement vers 31$ en fin d’après-midi (avant de finir miraculeusement au-dessus des 33$ deux heures plus tard).

Bien entendu, ce levier ne fonctionne que parce que l’évolution des indices est totalement corrélé à celui des cours de l’or noir: le marché se moque bien que la remontée du ‹ WTI › soit liée aux perspectives de croissance réelles, lesquelles sont unanimement revues à la baisse par le FMI, l’OCDE, Moody’s, etc.

Et la hausse des indices boursiers qui se déroule ‹ dans le vide › (les vendeurs se mettent ‹ off › mais les acheteurs majeurs tels que les fonds de pension sont également absents) démontre qu’elle est orchestrée par les ‹ initiés ›, voir directement ‹ sur ordre › de la FED.

[GF269496 (ronin)]

Pas satisfait de ma gestion en ce moment
Je suis resté sceptique sur la hausse actuelle
Qui pour moi était construite sur du sable
J’attends de voir si le CAC réalise un double top demain en matinée
Qui imposerait une consolidation
Ou si on poursuit sur la lancée
Pour réviser ma position
Mieux vaut tard que jamais
Toutefois, je ne me vois pas tourner comme une girouette
En cherchant à rattraper un train que je n’ai pas vu passer
Je n’aime pas investir sans un minimum de conviction

[GF269496 (ronin)]

Merci didier
Le lien que tu as publié me permet de mieux comprendre ce qui ce passe
Si les fondamentaux se dégradent au point de faire craindre le plongeon des bourses
L’anticipation de taux toujours plus négatifs et durables constitue une force de rappel puissante
En gros, parce-qu’il n’y aurait plus d’alternative aux actions
L’épargne des ménages comme celle des zinzins serait condamnée à gonfler les actifs
Peu importe que les bénéfices et la croissance décélèrent
Dès lors que les boites profitent de liquidités abondantes pour racheter leurs actions
Ou se cannibaliser entre elles
C’est vraiment tordu comme système
Et explique mieux ce que nous expérimentons ces derniers mois
Cet été la bulle chinoise a crevé faisant craindre le pire
6 mois plus tard la bourse rebondit
Moins en raison de la BCE, du pétrole ou de la résiliance américaine
Qui servent de prétexte et de justification acceptable
Qu’en raison de la conviction que le choix se limite à thésauriser
Ou renvoyer l’argent dans le circuit boursier
Thésauriser devient bien compliqué et peu rémunérateur
Nos banques et nos gouvernements s’y emploient
Bref, c’est une guerre d’usure qui réduit le champ du possible
A quelque chose de binaire risk on - risk off
Et revient à privatiser le financement des QE
Et de l’endettement d’Etat
Quel cynisme !