Société Générale

Zoom sur les marchés 🔎
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ETF Money Monitor - Juin 2018

14 Jun 2018ETF & INDEXING
Les flux du marché des ETF européens se sont légèrement redressés en mai. Les nouveaux actifs nets (NAN) ont décollé, passant de 668 millions d’euros en avril à 1,1 milliard d’euros. Le climat des marchés s’est à nouveau inversé, les ETF actions s’arrogeant l’essentiel des capitaux (1,5 milliard EUR), tandis que leurs homologues obligataires signaient leur pire mois depuis décembre 2016 (-765 millions EUR). De manière générale, les flux ont maintenu une solide dynamique, bien qu’ils soient en retard sur les niveaux records atteints l’année dernière.

Les ETF actions ont connu un net rebond en mai après leurs déboires d’avril. Si les ETF actions américaines ont enregistré des flux de capitaux de près de 700 millions EUR, les actions monde sont arrivées largement en tête, enregistrant leur meilleure collecte mensuelle absolue à un peu moins de 3,4 milliards EUR. Les actions de la zone euro, en revanche, ont subi des sorties de capitaux à hauteur de 3,3 milliards EUR, dans le sillage d’une montée des tensions politiques et économiques. Les marchés émergents ont également perdu une partie de leur élan et ont signé leur premier mois négatif depuis janvier de l’année dernière (-476 millions EUR).

Les ETF obligataires ont connu un mois nettement moins faste en mai, en raison d’un sérieux ralentissement des flux vers les emprunts d’État des marchés développés (-560 millions EUR), bons du Trésor américain en tête (-321 millions EUR). Les ETF consacrés aux emprunts d’État européens n’ont guère été épargnés eux non plus. Pendant ce temps, les obligations souveraines émergentes ont enregistré leur troisième mois de décollecte consécutif. Les obligations indexées sur l’inflation ont offert l’une des rares éclaircies sur le marché obligataire, la collecte de 342 millions EUR étant venue consolider le rebond observé en avril.

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ETF Money Monitor – Juillet 2018

09 Jul 2018ETF & INDEXING

Les flux du marché européen des ETF ont quelque peu ralenti en juin, avec un repli des nouveaux actifs nets (NAN) de 1,1 milliard EUR en mai à 757 millions EUR. Le sentiment de marché s’est à nouveau inversé, les ETF obligataires s’arrogeant l’essentiel des capitaux (1,1 milliard EUR), tandis que les ETF actions ont souffert de sorties significatives (-739 millions EUR), dans un contexte où les conflits commerciaux, la Chine et les difficultés européennes ont dominé l’actualité. Depuis le début de l’année, les flux ont maintenu une dynamique solide, bien qu’ils soient en-deçà des niveaux records atteints l’année dernière.

Côté actions, les investisseurs, à la recherche de croissance économique, se sont tournés vers les marchés américains, dont les flux se sont nettement redressés (717 millions EUR). Les marchés d’actions japonais et émergents, en revanche, ont connu le pire mois de leur histoire en matière de flux. Bien que toujours importante, la décollecte sur les actions européennes a quelque peu ralenti. Le beau parcours des actions mondiales s’est, quant à lui, arrêté net.

Dans un environnement incertain, les investisseurs se sont à nouveau tournés vers les ETF obligataires. Si la collecte en faveur des obligations souveraines des marchés développés s’est globalement avérée positive, la dette souveraine européenne a subi un nouveau mois dans le rouge. Alors que les emprunts d’État émergents ont légèrement rebondi, l’intérêt pour les obligations indexées sur l’inflation s’est affaibli.

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ETF Money Monitor – Août 2018

12 Sep 2018ETF & INDEXING

La collecte sur le marché des ETF européens a presque diminué de moitié en août, chutant à 2,2 milliards EUR contre 4,1 milliards EUR en juillet. Les actions ont attiré la majeure partie des flux de capitaux (2,9 milliards EUR) et affichent une forte progression depuis juillet (+70%). Les ETF sur actions américaines ont une nouvelle fois enregistré les entrées de capitaux les plus importantes (1,8 milliard EUR), malgré un ralentissement. Le sentiment positif à l’égard des actions européennes observé dès juillet s’est confirmé en août, tandis que les ETF marchés émergents ont cessé de décollecter. En revanche, les actions japonaises enregistrent leur sixième mois de décollecte consécutif.

En parallèle, l’incertitude autour des taux d’intérêt et du crédit a pesé sur les flux obligataires (222 millions EUR), bien que les obligations souveraines des marchés développés (notamment les bons du Trésor américain) aient bénéficié d’une demande soutenue. Les ETF consacrés aux matières premières ont subi des sorties de capitaux significatives (-960 millions EUR), traduisant les inquiétudes des investisseurs liées au commerce mondial.

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European Smart Beta ETF Market Trends – Février 2018

01 Feb 2018ETF & INDEXING

Les entrées de capitaux sur le marché européen des ETF Smart Beta se sont vivement redressées au T4 2017, à 909 millions d’euros, après avoir atteint un plus bas sur l’année à 555 millions d’euros au T3. Pour autant, les nouveaux actifs nets s’établissaient à 5 milliards d’euros fin décembre, un niveau inférieur à leur record de 2016 et à la croissance moyenne du marché des ETF.

L’encours a néanmoins progressé de 22% en 2017, atteignant 35,2 milliards d’euros (avec un effet marché limité de 4%). Sur l’ensemble de 2017, les flux ont été réguliers dans les stratégies d’allocation factorielle, en particulier les stratégies value, multi-facteurs et momentum, traduisant l’appétit pour le risque des investisseurs à la recherche d’autres sources de rendement. Plus surprenant, les stratégies de génération de dividendes présentent moins d’intérêt pour les investisseurs, avec un recul de la collecte de moitié à 1 milliard d’euros.

Les flux enregistrés par les ETF axés sur le risque sont ressortis légèrement négatifs au T4 (-144 millions d’euros), comme sur l’ensemble de l’année (-152 millions d’euros). En dépit de valorisations élevées sur les marchés actions (notamment aux États-Unis), les investisseurs n’ont jusqu’à présent pas ressenti grand besoin de protéger leurs portefeuilles, en raison des niveaux historiquement faibles de la volatilité. Les sorties de capitaux ont concerné en priorité les sous-jacents internationaux et américains, tandis que l’Europe a bénéficié de flux légèrement positifs, à 153 millions d’euros, malgré certaines incertitudes sur le plan politique.
Les ETF d’allocation factorielle ont attiré la majorité des flux de capitaux, tant au T4 (1,2 milliard d’euros) que sur l’ensemble de l’année 2017 (4,5 milliards d’euros, soit 90% des flux entrants totaux du Smart Beta). Le facteur value, qui a attiré un volume très important de flux tout au long de l’année, a poursuivi cette tendance lors du T4, bien qu’à un rythme plus modéré (347 millions d’euros). En 2017, les entrées de capitaux dans les ETF value se sont élevées à presque 3 milliards d’euros. Les flux investis dans le facteur momentum se sont également distingués, à 818 millions d’euros en 2017. Le facteur qualité a engendré moins d’intérêt, mais a tout de même engrangé 273 millions d’euros de flux. En revanche, les ETF low beta ont subi des sorties de capitaux de -479 millions d’euros face à des marchés en hausse régulière et des niveaux de volatilité extrêmement faibles. Les ETF multi-facteurs ont continué d’attirer des flux d’investissement importants, collectant 837 millions d’euros en 2017 (principalement durant le S2).
Les ETF adoptant une approche fondamentale ont subi des sorties de capitaux de -121 millions d’euros au T4, et les stratégies de génération de revenus ont particulièrement été victimes de la désaffection des investisseurs (-312 millions d’euros). Les ETF adoptant une approche fondamentale en Europe ont recueilli 137 millions d’euros, contrairement à leurs homologues américains qui, eux, ont enregistré des sorties de capitaux de -428 millions d’euros. Sur l’ensemble de l’année 2017, les stratégies d’attribution de revenu ont collecté 670 millions d’euros, bien moins que les 2 milliards d’euros enregistrés en 2016. Les sorties de capitaux se sont accélérées au S2 en particulier, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt, notamment aux États-Unis, et de la baisse des dividendes.

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ETF Money Monitor – Février 2018

13 Feb 2018ETF & INDEXING

Après avoir battu de nombreux records en 2017, la collecte observée sur le marché européen des ETF a pulvérisé de 23% le plus haut jamais enregistré pour un mois de janvier. Les ETF ont donc débuté l’année dans des conditions exceptionnelles. La collecte nette a été multipliée par trois, s’établissant à 13,4 milliards d’euros contre 4,2 milliards d’euros en décembre. Les actions ont collecté l’essentiel des capitaux et ont signé leur meilleure performance mensuelle (11,5 milliards d’euros contre 7,9 milliards d’euros).

La collecte en faveur des actions américaines s’est inscrite en baisse, de 2,6 milliards d’euros en décembre 2017 à 1,7 milliard d’euros en janvier, mais les autres marchés ont bénéficié d’un engouement sans précédent. Les actions japonaises ont attiré des capitaux records sur un mois à 1,2 milliard d’euros. La collecte en faveur des actions européennes a bondi (3,7 milliards d’euros contre -532 millions d’euros le mois précédent). Les actions internationales ont également enregistré une collecte mensuelle historique à 2,2 milliards d’euros. L’engouement pour les obligations a persisté, mais dans une moindre mesure. Les flux en faveur de cette classe d’actifs ont été divisés par deux par rapport à leur niveau de janvier 2017, pour s’établir à 1,4 milliard d’euros. Les emprunts d’État des marchés développés ont subi une décollecte (-236 millions d’euros par rapport à 290 millions d’euros en décembre), surtout en Europe (-485 millions d’euros). À l’inverse, la collecte en faveur de la dette émergente souveraine a sensiblement rebondi, s’établissant à 896 millions d’euros par rapport à -68 millions d’euros en décembre.

Néanmoins, l’attrait grandissant des ETF indexés sur l’inflation se confirme clairement. Les entrées de capitaux vers ce segment plus restreint ont signé leur quatrième mois consécutif de hausse, atteignant 645 millions d’euros. Ce dynamisme s’explique principalement par la hausse significative des anticipations d’inflation aux États-Unis. Sur ce segment, l’ensemble des capitaux sont allés vers les sous-jacents américains tandis que les ETF indexés sur l’inflation européenne subissaient des dégagements de 152 millions d’euros. En dehors des obligations, les ETF matières premières (476 millions d’euros) et Smart Beta (892 millions d’euros) ont également signé des mois très porteurs.

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ETF Money Monitor – Mars 2018

14 Mar 2018ETF & INDEXING

Les flux du marché des ETF européen ont ralenti en février, mais se maintiennent à des niveaux records pour la période janvier-février. Les nouveaux actifs nets (NAN) ont reculé à 7,6 milliards d’euros, contre un niveau exceptionnel de 13,4 milliards d’euros en janvier. Les actions ont attiré l’essentiel des flux (5,4 milliards d’euros), en dépit de la plus importante décollecte jamais enregistrée par les ETF actions mondiales (-1,8 milliard d’euros).

Les actions ont une nouvelle fois connu un mois particulièrement robuste. Citons, entre autres, l’accélération des actions américaines (2,3 milliards d’euros contre 1,7 milliard d’euros) et la poursuite du meilleur début d’année qu’aient connu les actions japonaises (1,1 milliard d’euros). Le mois a également été porteur pour les actions européennes, malgré un léger ralentissement (2,9 milliards d’euros contre 3,7 milliards d’euros en janvier). En revanche, les flux à destination des actions mondiales ont lourdement chuté.

Les entrées de capitaux en faveur des obligations se sont avérées solides, à 1,7 milliard d’euros, un niveau toutefois indéniablement plus modeste. La collecte des obligations d’État des marchés développés s’est accélérée par rapport au mois de janvier (1,7 milliard d’euros contre -236 millions d’euros), tirée par les flux européens (1,1 milliard d’euros contre -485 millions d’euros). Le mois a cependant été moins foisonnant pour les emprunts d’État des marchés émergents (174 millions d’euros contre 896 millions d’euros) et les obligations indexées sur l’inflation (158 millions d’euros contre 645 millions d’euros).

Dans l’ensemble, il s’agit tout de même du meilleur début d’année jamais enregistré pour les ETF, la collecte ayant déjà dépassé la barre des 20 milliards d’euros. Les actions sont en tête avec une avance confortable (17,1 milliards d’euros de flux entrants). Les ETF obligataires ont récolté 3,0 milliards d’euros. Les matières premières ont engrangé 1 milliard d’euros, un début d’année record là aussi.

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ETF Money Monitor - April 2018

18 Apr 2018ETF & INDEXING

Les flux entrants du marché des ETF européens se sont nettement essoufflés en mars. Les nouveaux actifs nets ont reculé à 992 millions d’euros, contre 7,9 milliards d’euros en février. Les actions ont une nouvelle fois attiré l’essentiel des capitaux (1,3 milliard d’euros), tandis que les ETF obligataires ont signé un mois négatif pour la première fois depuis fin 2016 (-334 millions d’euros).

Bien qu’elles aient devancé les obligations avec une marge confortable, les actions ont tout de même connu une période plus morose. Les flux en faveur des actions américaines ont ralenti, quoiqu’ils aient bien résisté (1,4 milliard d’euros). Si les capitaux à destination des actions japonaises se sont inversés, il s’agit tout de même du meilleur début d’année jamais enregistré pour cette classe d’actifs. Les actions européennes (-2 milliards d’euros) ont subi l’essentiel des sorties. En revanche, les actions monde ont bénéficié d’un rebond significatif et les actions émergentes ont de nouveau réalisé un mois robuste (1,4 milliard d’euros). Les flux sur les matières premières sont restés stables, à 38 millions d’euros.

Les flux obligataires sont passés en territoire négatif le mois dernier, en grande partie car les ETF sur le crédit investment grade ont enregistré le pire mois de leur histoire (-1,2 milliard d’euros). Les obligations indexées sur l’inflation ont, elles aussi, perdu du terrain. Le constat est meilleur pour les obligations souveraines des marchés développés, quoique les flux sur les emprunts d’État européens aient légèrement ralenti. Les obligations souveraines des marchés émergents sont repassées dans le rouge, à -438 millions d’euros.

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Tendances du Marché Européen ETF - Octobre 2017

Flux ETF : 2017 pourrait être une année record

Le mois de septembre en bref

Les flux de capitaux en faveur des ETF ont plus que doublé en septembre

Les entrées de capitaux à destination des ETF ont plus que doublé, passant de 3,2 milliards EUR en août à 6,8 milliards EUR en septembre
Un nouveau record pourrait toujours être atteint cette année
Les flux en faveur des actions ont fortement rebondi (6,0 milliards EUR)
Les flux en faveur des obligations ressortent à leur plus bas niveau de l’année (0,7 milliard EUR)
Les matières premières ont bénéficié d’une légère amélioration (0,2 milliard EUR)
Un mois solide pour le Smart Beta, notamment pour le facteur « momentum » (0,3 milliard EUR)
A retenir

Actions - Net rebond (6,0 milliards EUR)

L’heure est à l’appétit pour le risque, les investisseurs étant davantage influencés par la bonne tenue de l’activité économique mondiale que par les tensions géopolitiques
Les flux se concentrent sur l’Europe en raison de l’amélioration continue des données macroéconomiques
Les marchés émergents ont réalisé un beau parcours dans l’ensemble car les perspectives de normalisation des politiques locales demeurent lointaines compte tenu de la faiblesse de l’inflation aux États-Unis
Obligations - Rythme le plus lent depuis le début de l’année (0,7 milliard EUR)

Décollecte importante pour les obligations souveraines des marchés développés dans un contexte de remontée des taux aux États-Unis et en Europe
Poursuite de la quête de rendement au niveau des actifs risqués : des entrées de capitaux solides pour les obligations à haut rendement et la dette émergente
L’environnement de hausse des taux a également entraîné un important revirement de tendance au niveau du crédit investment grade, qui a enregistré son premier mois de décollecte cette année (afflux mensuels moyens de 1 milliard EUR)
Focus

Le crédit investment grade montre des premiers signes de tension liée aux taux d’intérêt

Première décollecte mensuelle cette année (-245 millions EUR)
Les investisseurs se méfient désormais du segment car les craintes de remontée des taux s’intensifient et les rendements souverains commencent à augmenter
Les spreads se sont tassés sur l’ensemble de l’année, laissant peu de latitude en faveur d’une nouvelle hausse
Les sorties de capitaux ont concerné des ETF de toutes échéances
Les ETF axés sur le crédit à court terme moins sensibles aux taux d’intérêt ont continué d’attirer des capitaux

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Money Monitor ETF - Novembre 2017
10 Nov 2017ETF & INDEXING

Les flux en faveur des ETF déjà à un niveau annuel historique

Les flux à destination des ETF se sont encore intensifiés en octobre : l’appétit pour le risque n’a pas fléchi et les actions des marchés développés en ont clairement profité. Les flux entrants en faveur des ETF ont déjà dépassé leur précédent record annuel, établi en 2015.

Les flux des ETF se sont une nouvelle fois accrus en octobre, les entrées de capitaux atteignant 7 milliards EUR, contre 6,8 milliards EUR le mois précédent.
Les flux annuels, qui s’élèvent à 78,2 milliards d’euros, dépassent déjà largement le record précédent de 71 milliards d’euros
Les flux en faveur des actions ont légèrement reculé : 5,8 milliards EUR
Les flux en faveur des obligations ont presque doublé : 1,2 milliard EUR
Très peu de mouvement du côté des matières premières : -0,03 million EUR
Mois favorable pour le Smart Beta, notamment pour le facteur value 0,4 milliard EUR
Les flux en faveur des actions ont légèrement reculé

L’appétit pour le risque n’a pas fléchi et les conditions économiques se sont améliorées. D’importantes entrées de capitaux ont été enregistrées aux États-Unis, en Europe et en Asie
Les flux en faveur des actions japonaises ont atteint un record pour l’année après la réélection de Shinzō Abe et des nouvelles économiques très positives en provenance du Japon
Les entrées de capitaux ont cependant ralenti en Europe
Les flux en faveur des actions des marchés émergents ont pour leur part nettement diminué au vue du ton plus conciliant adopté par la Fed
Les flux en faveur des obligations ont presque doublé

Les flux à destination des obligations ont rebondi devant l’espoir de voir un renversement de l’environnement de hausse des taux qui s’était révélé si néfaste le mois dernier
Les obligations souveraines des marchés développés se sont fortement redressées (192 millions EUR, contre -304 millions EUR le mois dernier)
Les flux entrants ont été massifs sur les obligations d’entreprises investment grade (1,2 milliard EUR, contre -245 millions EUR le mois dernier)
La dette émergente a enregistré des sorties de capitaux pour la première fois cette année
Focus

Asie : Abe sur le devant de la scène

Les flux en faveur des actions asiatiques ont atteint un niveau record sur l’année (1,2 milliard EUR) après la réélection de Shinzō Abe et la publication de nouvelles économiques positives. Les flux atteignent désormais 3,3 milliards EUR depuis le début de l’année, proches du record de 2015. Ils se sont principalement concentrés sur les indices couverts : en effet, le yen devrait continuer à se déprécier, le Japon étant désormais le seul pays à encore poursuivre une politique de fort assouplissement monétaire.

Les flux des ETF à un sommet annuel historique

Les flux en faveur des actions ont atteint un niveau annuel record (51,4 milliards EUR)
Les flux en faveur des obligations demeurent légèrement inférieurs au record de 2015
Les flux en faveur des matières premières sont toujours en ligne avec leur record de 2016

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ETF - Décembre 2017

Point sur les flux de Novemb2011

Nouvelle collecte record pour les ETF en Europe

Les flux se sont encore intensifiés en novembre sur le marché des ETF, dans un contexte de croissance mondiale soutenue et synchrone particulièrement porteur pour les actions et les obligations des marchés développés. Les ETF ont attiré 10,4 milliards d’euros le mois dernier, contre 7 milliards en octobre.

En ligne avec la tendance des mois précédents, les actions ont eu le vent en poupe en novembre, avec une collecte de 6,8 milliards d’euros. Le climat économique et politique s’est amélioré dans la zone euro, tandis qu’aux États-Unis, le projet de réforme fiscale proposé par les républicains a constitué un facteur positif. Résultat, dans une région comme dans l’autre, les capitaux ont afflué en masse. Très en vogue récemment, les actions japonaises ont été un peu mois plébiscitées sur le mois, mais les flux sont restés solides grâce à la publication de nouvelles statistiques économiques encourageantes.

De son côté, le marché obligataire a attiré trois fois plus de capitaux ce mois-ci (3 milliards d’euros), un succès dû en grande partie aux obligations d’entreprises investment grade (1,6 milliard d’euros). Le rapport risque/rendement offert par le crédit américain Investment Grade continue de séduire les investisseurs confrontés à un environnement de taux extrêmement bas. En Europe, c’est le ton conciliant du président de la BCE Mario Draghi qui a motivé l’intérêt pour le secteur. Les perspectives du crédit sont cela dit plus incertaines pour l’année à venir. Si les obligations souveraines des marchés développés ont sensiblement rebondi (432 millions d’euros, contre 199 millions le mois dernier), la dette émergente a subi des sorties de capitaux pour le deuxième mois consécutif.

Belle remontée aussi du côté des ETF matières premières, mais léger fléchissement pour les ETF Smart Beta.

À 88,6 milliards d’euros, les flux du marché des ETF pour l’année ont déjà dépassé de plus de 17 milliards d’euros le précédent record annuel atteint en 2015. Sans surprise pourrait-on dire, la collecte a atteint de nouveaux records, à la fois sur les ETF actions, obligations et matières premières.

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Bonsoir à tous

Stratégie 2018 très concret

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ETF Money Monitor – Janvier 2018
18 Jan 2018ETF & INDEXING
Malgré un ralentissement, les flux investis dans les etfs ont atteint un nouveau record annuel

Les flux du marché des ETF européens ont sensiblement ralenti en décembre 2017 pour s’établir à 4,2 milliards d’euros, après avoir enregistré 10,4 milliards d’euros en novembre, ce qui correspond à l’une des collectes mensuelles les plus faibles en 2017. Quoi qu’il en soit, les flux ont atteint un nouveau record annuel à 93,9 milliards d’euros, soit 20 milliards d’euros de plus que leur précédent plus haut.

Les flux dans les ETF actions sont restés positifs en dépit d’un net tassement par rapport aux mois précédents, sous l’effet d’un fléchissement des expositions aux actions japonaises et européennes. Ces dernières ont même subi leur premier mois de décollecte pour l’année 2017. En revanche, les flux investis dans les actions américaines ont rebondi, les investisseurs étant attirés par les perspectives de réforme fiscale et les opportunités que celle-ci pourrait faire apparaître.

Les flux dans les ETF obligataires ont légèrement diminué, à 867 millions d’euros. Le ralentissement le plus prononcé a été observé au niveau des obligations à haut rendement, qui ont enregistré leur plus mauvais mois de l’année 2017 avec des sorties de capitaux de 468 millions d’euros. Les flux dans les ETF d’obligations souveraines de pays développés ont chuté d’environ un tiers, passant de 435 millions d’euros à 289 millions d’euros. Seules les obligations indexées sur l’inflation ont bénéficié d’une accélération des flux avec des collectes de 597 millions d’euros, qui ont fait de décembre le deuxième meilleur mois de l’année pour ce marché. Les sorties de capitaux ont atteint un plus bas pour 2017 dans les ETF de matières premières, à 138 millions d’euros, tandis que les investissements dans les ETF Smart Beta ont relativement mieux résisté, à 155 millions d’euros.

Au total, à 635 milliards d’euros, l’encours des ETF européens a progressé de 23% en 2017. Et pour la première fois de l’histoire, les ETF actions, obligataires et de matières premières ont tous enregistré des collectes annuelles record, avec respectivement 63,1 milliards d’euros, 27,8 milliards d’euros et 3,0 milliards d’euros.

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Suivi des etf : l’argent va vers obligation oui, actions en chutes

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Flux sur les ETF pour mai : chute énorme

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Flux sur les ETF, baisse énorme sur les actions

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Flux sur les ETF point à fin Aout 2019

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Flux sur les ETF à fin Septemb2019

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Flux Etf point Octobre2019

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Flux sur le mois d’aout 2017

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Tendances du Marché Européen ETF - Septembre 2017

08 Sep 2017ETF & INDEXING
Les flux du marché des ETF européens ont fortement ralenti en août. Les Nouveaux Actifs Nets (NAN) se sont chiffrés à 3,2 milliards EUR sur le mois. L’encours total sous gestion des ETF est en hausse de 13% par rapport à la fin de l’année 2016, et se monte à 585 milliards d’euros, avec un effet marché positif de 1%. Malgré cette légère faiblesse, 2017 promet toujours d’être une année record, avec quelque 64,3 milliards EUR de capitaux entrants à fin août, contre 51,3 à fin août 2015, la précédente année record. Les investisseurs se sont montrés plus prudents, dans un contexte de montée du risque géopolitique et de recul des anticipations inflationnistes.

La collecte sur les ETF actions s’est tassée, à 1,2 milliard EUR. Cela peut s’expliquer, en partie, par les volumes limités des flux vers les actions développées et émergentes. La majeure partie de ces modestes flux se sont dirigés vers des économies plus solides telles que les Etats-Unis et l’Allemagne. Les ETF actions émergentes n’ont collecté que 360 millions EUR, soit moitié moins que leur moyenne pour 2017. Les ETF actions sur la région Asie-Pacifique ont enregistré une décollecte de 160 millions EUR en raison des difficultés persistantes rencontrées par le Premier ministre Shinzo Abe et par la politique des Abenomics au Japon. Pour la première fois cette année, les flux des ETF mondiaux se sont avérés négatifs à -37 millions EUR, dans un environnement moins propice au risque. Flux négatifs encore pour les ETF Smart Beta, pour le troisième mois consécutif, à -39 millions EUR. Ces sorties de capitaux concernaient néanmoins pour l’essentiel les ETF Smart Beta sur le Japon. Pour les facteurs Value et Momentum, les flux sont restés positifs à 120 et 253 millions EUR, respectivement.
Les flux entrants des ETF obligataires ont reculé à 2,1 milliards EUR, s’approchant du plus bas mensuel depuis le début de l’année observé en avril. Les investisseurs restent en quête de rendements, mais les flux se sont essentiellement dirigés vers les actifs les plus sûrs, soit les obligations d’entreprises investment grade, avec des entrées à hauteur de 897 millions EUR. Les actifs obligataires plus risqués ont fait l’objet de mouvements plus timides : les ETF dette émergente ont connu leur mois le plus faible de l’année, avec des entrées à hauteur de 268 millions EUR, alors que la décollecte sur les ETF sur obligations à haut rendement s’est chiffrée à 69 millions EUR. Du côté des bonnes nouvelles, les flux obligataires ont dépassé ceux des actions, sous l’impulsion principalement d’un rebond du segment le plus sûr de l’univers obligataire, à savoir les obligations d’Etat des marchés développés, avec 724 millions EUR de capitaux entrants. Ces dernières ont tiré parti d’un environnement de baisse des taux d’intérêt inspiré par le recul des anticipations inflationnistes et des retards dans l’annonce d’un resserrement.
Les flux sur les ETF matières premières ont plongé dans le rouge, à -126 millions EUR, signant un record à la baisse depuis le début de l’année, et ont essentiellement concerné les ETF axés sur les indices larges de matières premières.