bonjour Linxie,
je lis dans le dernier reporting du fonds indépendance & expansion (LU0131510165) qu’il sera à nouveau ouvert aux souscriptions le 1er juin prochain.
J’en ai déjà dans mon contrat Linxéa Spirit et je voudrais en souscrire à nouveau dès la réouverture du fonds.
Pourriez-vous nous confirmer qu’il sera possible de le faire ?
en vous remerciant,
agréable journée.
@LinXie, qu’en est t’il sur LinXea Zen (INDEPENDANCE ET EXPANSION SMALL CAP X(C) - LU010433762) ?
Merci
Bonjour. En ce qui me concerne lors de ma 1ère souscription à LinxeaZen, le fonds était bien disponible à la sélection, mais l’assureur m’a envoyé plus tard un courrier pour me dire qu’il était fermé et pour m’inviter à choisir un autre support.
Si c’est le cas, très bonne nouvelle
Nous ne pensons pas que les small caps soient trop chères » explique cette gérante
Publié le 31 Mai 2017
Le fonds Erasmus Small Cap affiche depuis sa création fin 2013 une progression dépassant +100% et une performance YTD de +22,89%. À cette occasion, nous posons nos questions à Nelly Davies, gérante du fonds.
H24 : Le fonds Erasmus Small Cap a récemment atteint une progression de +100% depuis son lancement fin 2013. D’où est principalement venue la performance du portefeuille ?
Nelly Davies : En effet, la valeur liquidative du fonds a plus que doublé depuis sa création en décembre 2013, tandis que sa référence, l’indice MSCI EMU Small Cap NR a progressé de 55% sur la même période.
Nous nous sommes positionnés très tôt sur la thématique d’une reprise économique dans la zone euro, positionnement qui s’est avéré judicieux. Les valeurs industrielles, la technologie (SSII, Logiciels, Semi-conducteurs) et les loisirs ont fortement contribué à cette performance, pour près de 47%. Par exemple, nous avons acheté Trigano à 15 euros dès la création du fonds, et venons seulement de vendre la position à 92 euros.
Il n’est pas rare que nous conservions nos valeurs plusieurs années en portefeuille, afin d’accompagner le développement et la stratégie du management. Sur les vingt plus fortes contributions à la performance sur trois ans, quinze valeurs sont toujours détenues.
C’est le cas de BE Semiconducteur, spécialisé dans les équipements d’assemblage pour l’industrie des semi-conducteurs et de l’électronique, avec des marchés sous-jacents comme l’internet mobile, les LED ou l’énergie solaire. La valeur a progressé de 140% depuis son entrée en portefeuille.
La société de consulting Wavestone, anciennement Solucom, fait également partie de nos premiers investissements. Elle figure toujours en portefeuille malgré ses 200% de progression ! Manitou, Biesse ou Jacquet Metal Services sont d’autres investissements cycliques qui ont tous plus que doublé sur la période.
H24 : Beaucoup d’investisseurs s’inquiètent désormais du fait que les small caps sont devenues « chères » après plusieurs années de forte hausse. Qu’en pensez-vous ?
Nelly Davies : La question est légitime après trois années de très bonne performance, et une surperformance récurrente du segment des small caps par rapport aux plus grandes entreprises sur le long terme.
Oui il existe aujourd’hui une prime des small par rapport aux larges, qui oscille entre 10 et 15% selon les pays ; et oui elle nous parait justifiée, pour plusieurs raisons :
la prime a toujours existé et l’écart actuel est en ligne avec la moyenne historique ;
la croissance bénéficiaire des PME-PMI est supérieure à celle des plus grandes sociétés ;
leur gouvernance est de meilleure qualité, les intérêts des dirigeants/fondateurs actionnaires sont alignés à ceux des investisseurs.
Cerise sur le gâteau, l’univers des small cap attire de plus en plus de convoitises dans l’environnement de taux bas et de valorisation raisonnable qui nous caractérise ; pas une journée sans l’annonce d’une opération financière ou industrielle : Marc Ladreit de Lacharrière, LVMH et Bolloré retirent Fimalac, Christian Dior, Blue Solution et Havas de la cote ; Elis souhaiterait racheter Berendsen, Novacap une partie de PCAS, PAI Partners/Refresco Gerber, Panasonic/Zetes, Safran/Zodiac…
Vous l’aurez compris, nous ne pensons donc pas que les small caps soient trop chères au regard de leurs progressions bénéficiaires et de leurs caractéristiques intrinsèques ; toutefois il faut toujours rester vigilant sur la valorisation, certaines poches (biotech, techno…) commencent à être correctement valorisées.
H24 : Quelle est votre stratégie de gestion pour les prochains mois ? Pensez-vous privilégier les actions de certains pays autres que la France ?
Nelly Davies : Nous avons fait le choix en fin d’année dernière d’augmenter la part de nos investissements en Italie et en Allemagne au détriment de la France (qui représente encore 45% de nos investissements), dont la valorisation, pour certaines valeurs éligibles au PEA-PME, nous semblait trop tendue.
Le choix italien a largement été récompensé, grâce notamment au lancement du PIR (Piani Individuali Risparmio), équivalent de notre PEA-PME qui a commencé à drainer des montants significatifs d’épargne. Aussi Biesse, le spécialiste d’outillage pour la découpe du bois, a-t-il progressé de 77% depuis le début de l’année, et FILA (leader des instruments d’écriture pour enfants) de 35%.
Nos achats ou renforcements allemands se sont également bien comportés ; Elmos (Semi-conducteurs) a progressé de 53%, Jenoptik (technologies photoniques) de 53%, et Stratec Biomedical (équipements pour l’industrie du diagnostic) de 35%.
À ce stade du cycle économique, nous n’avons pas de raisons d’arbitrer massivement nos positions, et conserverons donc ce biais cyclique à court et moyen terme. Nous préférons en revanche sélectionner des sociétés dont l’activité domestique européenne est prépondérante, zone géographique ou le levier nous paraît optimal : reprise de l’activité, très bonne profitabilité, coût de l’endettement quasi nul, écart de valorisation par rapport aux US à rattraper post bulle du crédit.
Propos recueillis par H24 Finance.
Bonjour à tous,
En effet, j’ai eu confirmation aujourd’hui de la part d’Apicil que le fonds avait à nouveau fermé.
J’attends un retour de leur part sur le traitement des dossiers en cours pour savoir ce qu’ils vont faire.
Pour leur gestion, cette politique commerciale est un vrai calvaire
Le référencement d’un fonds prend du temps à paramétrer dans les systèmes. Cette politique de fermeture / réouverture pour seulement une petite enveloppe n’est pas du tout adaptée à leur mode de distribution.
J’essaie d’obtenir une réponse rapidement sur les dossiers en cours !
LinXie
Bonjour bahalex,
J’ai demandé à notre service de gestion de faire un point avec la gestion d’Apicil.
Nous allons vous faire un retour dès que possible (j’ai vu que vous nous aviez aussi envoyé un mail).
LinXie
Bonjour Eric5555,
Je contacte Morningstar tout de suite pour corriger cela, le fonds n’a pas du être bien paramétré avec sa ré-ouverture.
Je vous préviendrai dès que cela sera corrigé.
Vous n’êtes pas obligé de souscrire par papier
LinXie
Le fonds est à nouveau bien disponible !
Veuillez nous excuser pour ce contre-temps.
LinXie
Bonjour PVT83,
J’ai bien noté votre requête, je vais voir avec les assureurs lors de la prochaine vague de référencement.
LinXie
Bonjour à tous,
J’ai reçu la confirmation d’Apicil : le fonds est à nouveau disponible dans LinXea Zen
LinXie
Bonjour escargot et JoseF451,
Je vais voir avec notre équipe technique. C’est surement lié au fait que lorsqu’un fonds ferme, Morningstar le retire de ses outils…
LinXie
Bonjour Cmoadd,
Je les relance sur ce point !
LinXie
Bonjour à tous,
Nous avons eu le retour de Spirica à ce sujet :
Selon la société de gestion , la ré-ouverture au 1er juin fait suite à un volume de rachat important.
Le gérant souhaite toutefois pouvoir maîtriser l’encours du fonds. Ainsi, le fonds ré-ouvrira pour environ 30M€ de collecte uniquement.
Une fois ce plafond atteint, le fonds refermera. Il est difficile de prévoir la vitesse de collecte, mais au vu de son succès, la fermeture risque de se produire assez rapidement.
Au vu du montant de cette enveloppe et des difficultés rencontrées en janvier sur ce fonds, SPIRICA a pris la décision de garder le fonds fermé.
LinXie
Bonjour Eric5555,
J’ai demandé confirmation aux assureurs, je vous tiens au courant !
LinXie
Bonjour à tous,
Nous attendons une confirmation de la société de gestion sur les modalités de la réouverture.
Le fonds Independance & Expansion est un fonds d’actions françaises Small & Mid Cap. Il est géré de façon active et a été fermé à la souscription le 6 janvier dernier.
Vous pourrez retrouver ici (lien Morningstar) toutes les informations sur le fonds.
Coresatinvest vous revenez sur le débat gestion passive vs gestion active
LinXie
Mon arbitrage datant du 7 Juin vient de se transformer en Fonds €
C’est le cas je crois pour tous les fonds fermés:
DWS deutsche A, Quadrige, Pluvalca PME, Dorval small, et d’autres dont je ne me souviens plus.
bonjour
Des nouvelles ?
sur quelle periode la souscription sera possible, je pense ouvrir un compte spirica pour fond ALT+ UC I&E .
merci
Avec une perf de 20% depuis le début de l’année et les PER qu’il y’a actuellement sur les small cap ils choisissent plutôt mal pour moi le moment de la réouverture ,
mais surement pas pour eux , un creux ou mieux une petite correction de marché aurait été plus avantageux pour moi , je vais m’abstenir car je ne crois pas a une
hausse significative des marchés ,de plus d’autres bon fonds sont encore dispo chez linxea comme id france smidcaps .
Bon week end à tous et à toutes .