DNCA

didier6 · Octobre 11, 2014, 3:05

Actions internationales : savoir tirer parti des transformation séculaires

Linxea · Octobre 20, 2014, 11:27

PERSPECTIVES 2015, GESTION DIVERSIFIÉE ET GESTION DU RISQUE

Eurose est un fonds, de la gamme diversifiée de DNCA Finance, qui cherche à améliorer la rentabilité d’un placement prudent
par une gestion active de quatre classes d’actifs de la zone euro. Il est noté 5 étoiles par Morningstar.
Interview de son co-gérant Philippe Champigneulle.

La suite ci dessous

Linxea · Octobre 22, 2014, 9:50

LA VIE DES MARCHES

La première moitié du mois d’octobre s’avère catastrophique sur les marchés actions en performance et en flux tant sur le S&P 500 que sur le DJ Stoxx 600.

Tous les ingrédients ont été réunis pour engendrer le cercle vicieux de la panique boursière : baisse de momentum économique, instabilité géopolitique, blocage apparent du couple franco-allemand, envolée des taux grecs, virus Ebola.

Les stratégies mises en place depuis quelques mois aux Etats-Unis notamment par les hedge funds (positions longues sur le dollar, sur les taux longs des pays périphériques européens, sur les actions) semblent s’être débouclées subitement dans des volumes importants donnant à cette baisse des marchés un aspect plus technique que fondamentale. En effet, des forces de rappel majeures s’étaient mises en place pour soutenir la profitabilité des entreprises européennes : relative faiblesse de l’€, baisse du prix du pétrole et des matières premières, politique monétaire accommodante, poursuite des opérations M&A.

Le « Qualitative Easing » à travers les dernières mesures prises par la BCE, (T-LTRO et programme de rachat d’ABS) devrait donner ses premiers effets bénéfiques au cours du premier trimestre 2015. Les taux bas continuent de favoriser les sociétés et les ménages qui souhaitent s’endetter pour financer leurs projets. Certes, des surcapacités industrielles existent dans plusieurs régions du monde notamment en Chine, certes, les politiques économiques notamment en Europe manquent de coordination. Néanmoins, les entreprises devraient toujours faire croître leurs bénéfices sur 2014 et 2015, mais peut-être un peu moins que prévu. Une correction des marchés actions n’est pas forcément injustifiée puisque les attentes macro-économiques ont été déçues mais n’ont-ils pas capitulé trop vite et trop fort ? 2014 est-elle une année comme 2008 ou 2011 ? Au rythme de ces derniers jours, les marchés actions paraissent déjà anticiper une récession européenne voire mondiale pour l’année prochaine. C’est aussi le message que les marchés obligataires adressent en Europe: déflation généralisée et stagnation séculaire sont les mots communément prononcés. Pour l’instant, les signaux envoyés par les économies sont plutôt ceux d’un ralentissement dont l’ampleur reste modérée. La saison des publications trimestrielles s’annonce donc stratégique dans ce pessimisme culminant même s’il faut déjà signaler quelques publications de qualité (Daimler, Intel, Alcoa, Accor, Faurecia, Danone, LVMH) qui ont contribué au rebond de fin de semaine.

Khan · Février 18, 2015, 10:43

Reporting janvier DNCA (Eurose et Gallica).

Linxea · Février 19, 2015, 8:46

NATIXIS RACHETE DNCA

Communiqué reçu ce jour :
"Nous sommes heureux de vous annoncer la signature d’un protocole d’accord entre DNCA & Cie, société controlant DNCA Finance à hauteur de 99,4% et Natixis pour l’acquisition de la majorité du capital de DNCA Finance auprès de TA Associates, Banca Leonardo, et du management de DNCA Finance.

Le protocole d’accord qui sera signé ce 19 février 2015 prévoit l’acquisition de 71% du capital de DNCA & Cie. Le management reste actionnaire aux côtés de Natixis Global Asset Management (NGAM) et bénéficie d’un mécanisme de sortie progressif avec, à terme, la montée de NGAM à hauteur de 100% du capital.

Nous souhaitons vous faire part de l’enthousiasme des équipes à l’idée de collaborer prochainement avec celles de Natixis Global Asset Management. Le succès de DNCA Finance de ces quinze dernières années en Europe nous a conduits à privilégier un groupe mondial de premier plan avec une des plus grandes sociétés mondiales de gestion d’actifs. La capacité de commercialisation de nos produits sera ainsi démultipliée grâce à la plateforme internationale de distribution de NGAM tout en préservant notre indépendance, notre esprit d’entreprise et les valeurs qui ont fait et font le succès de DNCA Finance.

Nous sommes convaincus que cet accord renforce les perspectives d’avenir de DNCA Finance, en scellant sa pérennité et en unifiant le meilleur des deux mondes : celui d’une société de gestion française indépendante ayant pour mission de préserver et développer le patrimoine de ses clients et celui d’un gérant d’actifs multi-affiliés fédérant des «artisans» entrepreneurs.

La transaction est actuellement soumise aux instances représentatives du personnel, aux autorisations règlementaires et à l’accord de l’autorité de la concurrence. Elle devrait être finalisée fin juin 2015. Nous vous tiendrons d’ici là informés et restons à votre entière disposition pour toute information complémentaire."

didier6 · Mars 1, 2015, 2:31

Réunion annuelle, 27 janvier 2015

Stratégie Taux & Eurose

http://dnca.mirada.fr/richMedia20150129/2_1_STRATEGIE_TAUX_ET_EUROSE/

Linxea · Avril 8, 2015, 9:07

08 avril 2015 - La vie des marchés

Les marchés financiers ont visiblement voulu passer des fêtes pascales tranquilles. Malgré des appels à la prudence voire à une petite correction salutaire, les investisseurs plébiscitent toujours les marchés actions européens qui ont gagné environ 30% depuis leur point bas de mi-octobre. Certes, les PMIs européens attestent de la vigueur de la reprise européenne mais la phase de révision en hausse des bénéfices ne fait que commencer et son intensité reste à prouver. Les marchés se retrouvent donc au point de jonction entre la première phase de rebond, commencée en 2012 lorsque le risque d’éclatement de la zone euro a disparu, et la seconde phase, plus classique, d’une expansion micro-économique. Cette transition devrait en toute logique se traduire par une période de flottement sur les marchés financiers car tant que les entreprises ne démontrent pas leur capacité à produire durablement de la valeur ajoutée, les investisseurs resteront prudents et sous-investis en actions.

La carence de rendement sur la classe d’actifs obligataire contraint les performances sur cette classe d’actifs mais accumuler un peu de trésorerie, même très peu rémunérée, à ces niveaux de marché ne peut pas être considéré comme une erreur tactique.

Sur la scène internationale, l’issue des négociations sur le nucléaire iranien n’est pas certaine mais un accord bouleverserait non seulement les équilibres géopolitiques du Moyen-Orient mais aussi le marché pétrolier puisque l’Iran pourrait de nouveau exporter son pétrole. A ce titre, les affrontements au Yemen donnent un avant-goût des visées belliqueuses des deux grandes puissances, chiite et sunnite, de la région.

Linxea · Juillet 1, 2015, 12:17

LA VIE DES MARCHES - JUIN 2015

Les perspectives d’un accord en Grèce ont porté les marchés européens en début de semaine. Dans cette phase finale et critique de négociation, aucun protagoniste ne semblait encore souhaiter prendre la responsabilité d’un défaut ou d’une situation de crise incontrôlable. Mais au cours du week-end devant le volte face de Tsipras et la menace d’un référendum sorti de son chapeau, l’Eurogroupe a annoncé la rupture des négociations et la fin de son programme d’aide financière. Cela entraînera inévitablement le défaut de la Grèce (et une sortie de l’euro?) sauf rebondissement de dernière minute. Même s’il est prématuré de commenter cette décision, elle doit permettre à la zone euro ne plus être otage de son plus gros débiteur. La BCE fera tout pour éviter la contagion et pour assurer la redistribution des flux financiers au sein de la zone entre les pays du Nord et ceux du Sud pour peu que ceux qui reçoivent l’aide respectent (un peu) les règles du jeu. Beaucoup reprocheront aux institutions européennes d’avoir pris trop de temps pour régler le problème grec. Mais c’est aussi la Grèce paradoxalement qui a fait avancer la zone euro car la construction budgétaire, monétaire et économique de la zone a dû être repensée en profondeur en inventant de nouveaux mécanismes au gré du déroulement des événements.

Certains prétendent que « le changement c’est maintenant » pour mieux l’incarner mais dans la vie économique et financière le changement c’est tout le temps et c’est souvent sous la contrainte voire la menace que les individus/les dirigeants doivent le conduire. Sur le front micro-économique, la tendance de révision en hausse des bénéfices s’est momentanément arrêtée à l’approche des publications semestrielles. En effet, les grandes sociétés internationales disent toutes qu’elles subissent la baisse de régime des consommateurs dans les pays émergents. Il faut donc se concentrer sur les modèles économiques centrés sur l’Europe et qui profiteront de « l’alignement des planètes ». Ce sont ces entreprises qui ont le plus de chance de surprendre les analystes. Les banques, par exemple, affichent une performance boursière plus que mitigée depuis quatre ans et une sous-valorisation même si la pression réglementaire et l’absence de fusion & acquisition dans le secteur peuvent justifier une certaine décote mais sûrement pas de cette ampleur.

La situation actuelle est inédite en Europe : jamais elle n’aura connu autant de liquidités, un avantage de change aussi fort et un prix de l’énergie aussi attractif dans une phase de rebond de sa demande interne avec un chômage qui diminue. Elle ressemble de plus en plus aux Etats-Unis d’il y a quelques années…même si un de ses États est dans une situation de faillite mais la Californie n’a-t-elle pas été, elle aussi, en difficulté financière ? Grâce une nouvelle fois à la Grèce, les prochains jours seront à coup sûr de nouveau volatils sur les marchés financiers.

JM265616 · Juin 20, 2017, 11:44

16 Juin 2017
Retrouvez le point hebdomadaire sur les marchés par Igor de Maack
Commentaires de marché

Les mouvements du prix du pétrole continuent d’agiter les marchés. Alors que tout semblait pointer vers un relèvement durable du prix du baril (baisse des stocks américains, prolongation de la politique de limitation de production de l’OPEP et de la Russie, assèchement du crédit à l’industrie du shale oil et shale gas aux Etats-Unis), c’est l’inverse qui est entrain de se produire. Le nombre de « rigs » américains ne cesse de progresser et la résorption des stocks est plus longue qu’anticipée. Par ailleurs, les initiatives de plus en plus nombreuses pour accélérer la transition énergétique notamment au sein du secteur automobile (adoption des véhicules électriques) se cumulent avec une demande qui n’accélère pas assez pour l’instant. Bref, il est bien difficile de prévoir le prix de la matière première reine.

Pour les Européens qui l’importent, la sagesse des prix des carburants ne fera que renforcer la dynamique de consommation qui s’installe partout même en Italie où la prévision de croissance du PIB pour 2017 a été revue è hausse par le FMI (1,3% contre 0,8%).

Aux États-Unis, la FED a, comme attendu, relevé son taux de 25 points de base le portant à 1,25%. La banque centrale américaine semble moins inquiète que les investisseurs sur la santé de l’économie américaine qui voient dans le ralentissement de l’inflation la possible anticipation d’une croissance qui s’étiole. Warren Buffet, souvent cité et jamais copié, disait la chose suivante : " if I was stranded on an island and able to look at only one data set, I would choose the weekly rail volumes". Et que nous disent ces statistiques en provenance des opérateurs ferroviaires nord-américains ? En semaine 23, les volumes de marchandises progressent de 8,3%, une constante depuis le début de l’année. Certes, le secteur automobile est moins dynamique mais le reste tient (matériaux de construction, charbon, produits industriels et agriculture). L’économie américaine se trouve donc toujours en expansion modérée mais de sérieux doutes s’immiscent dans l’esprit des investisseurs entraînant les taux à des niveaux proches de leur niveau de novembre dernier (pour les Treasury 10 ans).

Combinées à une survalorisation de certains secteurs à la mode (la technologie) et une incertitude politique dans le monde anglo-saxon (capacité de Donald Trump à mener ses réformes…et son pays, difficultés voire hésitations pour lancer le processus de Brexit en Grande-Bretagne), ces angoisses débouchent naturellement sur une correction qui pourrait durer encore quelques semaines et représenter de belles opportunités pour acheter des actions…européennes.

Texte achevé de rédiger le 16 juin 2017 par Igor de Maack, Gérant et porte parole de la Gestion.

JM265616 · Juin 20, 2017, 11:49

Reporting eurose mai 2017, vidéo et commentaires de marché.

http://www.dnca-investments.com/actualites/2017-06-15-les-informelles-eurose

JM265616 · Juillet 13, 2017, 11:42

Reporting juin 2017

DD677476 · Février 17, 2021, 3:02

https://www.dnca-investments.com/actualites/2021-02-15-dnca-invest-sustainable-china-equity-investir-dans-les-entreprises-chinoises-durables-et-innovantes

DD677476 · Février 18, 2021, 3:29

https://www.h24finance.com/news-14620.html

Donzi75 · Juillet 1, 2014, 3:54

Bonsoir à tous

Reporting fin mai DNCA

Donzi75 · Septembre 8, 2014, 9:08

Bonsoir à tous

Reporting juillet, bonne lecture

Donzi75 · Mai 14, 2015, 4:37

Bonjour

Reporting Avril 2015

Donzi75 · Juin 11, 2015, 9:06

Bonsoir à tous

Reportings Mai 2015

Donzi75 · Août 20, 2015, 5:31

Bonsoir

Reportings juin 2015

Bonne lecture

Donzi75 · Septembre 16, 2015, 8:44

Bonsoir à tous

Reportings Aout 2015

A bientôt

Donzi75 · Décembre 13, 2015, 8:41

Bonjour

Reportings Novembre 2015

Bonne lecture