Affaire H2O

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Exclusif : le directeur général adjoint part alors que H2O dévoile sa nouvelle structure de gouvernance
Un spécialiste des obligations en difficulté crée un comité exécutif mondial à la suite d’un travail avec un groupe de consultants.

Un nouveau conseil d’administration de sept personnes est entré en vigueur le 1er septembre, dirigé par le fondateur Bruno Crastes (photo) et le nouveau co-PDG du groupe, Loïc Guilloux.

Cela fait suite à une recommandation d’un groupe de conseil, employé pour examiner comment l’entreprise pourrait faire évoluer son travail de conformité et de gouvernance. Ce déménagement vise également à aligner la réflexion entre les bureaux du groupe à Londres, Paris, Monaco, Singapour et Genève.

Guilloux travaille chez H2O depuis 2016. Il a 22 ans d’expérience dans le secteur, notamment chez Merrill Lynch International et Crédit Agricole Indosuez.

Le directeur général adjoint de H2O Asset Management, Jean-Noël Alba, a quitté le groupe. Il a passé 11 ans dans l’entreprise et a également occupé le poste de chef de la conformité. Il n’a pas été révélé s’il avait l’intention de rester au sein de la gestion du fonds.

Il s’agit de la dernière d’une série de sorties de seniors. L’ancien directeur informatique adjoint Jean-Jacques Duhot a quitté la société plus tôt cette année, ainsi que le gestionnaire de portefeuille de longue date Gonzague Legoff .

À la suite du départ d’Alba, Jean-Christophe Morandeau, qui travaille dans le cabinet depuis 2019 lorsqu’il a rejoint l’ancienne société mère Natixis, sera responsable des travaux juridiques et de conformité, ainsi que de secrétaire général du groupe.

Au comité de sept personnes, outre Crastes, Morandeau et Guilloux, complètent :

Vincent Chailley, qui est le directeur des investissements du groupe ;
Juliette Pianko, qui prend la direction des risques du groupe, après avoir occupé le poste de directrice des opérations ;
Marc Maudhuit, qui est associé fondateur et a été responsable de la gestion du portefeuille clients mais devient aujourd’hui directeur des opérations ;
Babak Abrar, qui a rejoint en août 2021 pour occuper le poste de directeur des ventes et du marketing du groupe.
Les changements de structure font suite à une longue discussion autour du cadre de gouvernance et de contrôle de la boutique. H2O a fait l’objet d’un examen minutieux en 2019 lorsque des rapports sur ses niveaux de dette illiquide ont été rendus publics.

La société s’est efforcée de dénouer bon nombre de ces positions, ce qui a inclus une suspension temporaire de la négociation, ainsi que des stratégies de réouverture dans un format de « poche latérale ». Ceci est intervenu alors que H2O cherchait à racheter sa participation à Natixis Investment Management, qui est toujours en cours .

Bruno Crastes a parlé en exclusivité à Citywire Selector le mois dernier de la forme de H2O, de la gestion d’une base d’actifs plus petite et des raisons pour lesquelles il considère la Suisse comme une zone de croissance stratégique alors que son accord de partenariat avec Natixis arrive à son terme.

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Audit sur H2O : La poursuite de l’activité remise en question ?
Publié le vendredi 15 mars 2024

Contexte : La presse française reprenait la semaine dernière une enquête du Financial Times sur H2O. D’après ces articles, le cabinet d’audit Mazars estime que les comptes consolidés d’H2O AM Holding ne « donnent pas une image fidèle et sincère de la situation financière » du groupe.

H2O AM a souhaité s’exprimer sur le sujet…

La réponse de H2O AM

Quelques articles créent de la confusion et induisent potentiellement leurs lecteurs en erreur.

Cela nécessite une mise au point du Groupe H2O.

Lorsqu’il s’agit de commenter des comptes, il est indispensable de souligner l’année en question (2022 dans notre cas), de nommer précisément l’entité auditée et de ne pas volontairement (ou non) la confondre avec d’autres du même Groupe : la société en question dans ces articles n’est ni H2O Asset Management, ni H2O, mais H2O AM Holding SA, notre holding basée au Luxembourg, il s’agit de la mère de nos Sociétés de Gestion opérationnelles et réglementées.

Le rapport de l’auditeur est bien entendu exact, et ce dernier ne peut légitimement pas affirmer que les états financiers consolidés « présentent une image fidèle et sincère de la position financière consolidée du Groupe » puisque :

i. Il y a des différences dans les périodes comptables (nous les avons alignées en 2022, année où nous avons pris la responsabilité de réaliser le processus de consolidation);

ii. L’auditeur d’une filiale (la LLP londonienne) ne peut certifier la valeur de notre investissement dans un fonds porteurs de titres liés à Tennor (il s’agit de la même incertitude que celle qui a mené à la création des fonds cantonnés à l’été 2020, ce devrait être sans surprise, et c’était également déjà le cas en 2021) ;

Il est aujourd’hui impossible d’estimer d’éventuelles réclamations judiciaires

L’opinion de l’audit est ce qu’elle est, mais notre conviction est qu’elle ne remet nullement en question la poursuite de notre activité pour les années à venir.

Lorsque les articles sont lus avec attention, qu’on analyse le choix des mots et la tournure des phrases, les biais ou la volonté d’induire en erreur apparaissent : quand on souhaite partager une critique, virulente ou pas, une approche équilibrée, juste et professionnelle est due à son audience.

A suivre…

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H2O procède à un 2ème remboursement des Side-Pockets…
Publié le mercredi 20 mars 2024
Le message envoyé par la société de gestion aux investisseurs

Chers Investisseurs, chers Partenaires,

Le deuxième remboursement, d’un montant de 85 millions EUR, des fonds cantonnés « Side Pockets » (SP) sera effectué cette semaine.

Il convient de souligner que l’incertitude de valorisation qui a conduit au cantonnement des fonds SP demeure. Seule la liquidation permettra une valorisation exacte. Il est ainsi essentiel de distinguer la valorisation estimée de la valeur finale qui pourra être restituée après ce deuxième remboursement. Nous rappelons notre engagement à mener à bien la liquidation complète des fonds SP, tout comme notre volonté de traiter les porteurs de manière égalitaire.

A noter : comme lors du premier remboursement, un délai de plusieurs jours/semaines peut s’écouler entre le remboursement et le traitement opérationnel par les intermédiaires financiers (teneurs de compte, assureurs, …).

Rappel chronologique pour les parts SR d’H2O MultiBonds SP (FR0013536109) et d’H2O Moderato SP (FR0013535176) :

H2O MultiBonds SP SR (FR0013536109) H2O Moderato SP SR (FR0013535176)
Le 5 octobre 2020 :
Chaque part a été scindée sur la base d’une valeur estimative de 94.94 EUR, à la faveur de la création :
a) d’une part SR du FCP REPLIQUE « H2O MultiBonds FCP » d’une valeur estimative de 73.36 EUR
b) d’une part SR du SIDE POCKET « H2O MultiBonds SP » d’une valeur estimative de 21.57 EUR Le 1 octobre 2020 :
Chaque part a été scindée sur la base d’une valeur estimative de 83.03 EUR, à la faveur de la création :
a) d’une part SR du FCP REPLIQUE « H2O Moderato FCP » d’une valeur estimative de 75.43 EUR
b) d’une part SR du SIDE POCKET « H2O Moderato SP » d’une valeur estimative de 7.59 EUR
Le 25 janvier 2023 :
Chaque part SR de « H2O MultiBonds SP » a donné lieu à un remboursement de 2.11 EUR. Le 24 janvier 2023 :
Chaque part SR de « H2O Moderato SP » a donné lieu à un remboursement de 0.29 EUR.
Le 22 mars 2024 :
Chaque part SR de « H2O MultiBonds SP » donnera lieu à un remboursement de 1.27 EUR. Le 20 mars 2024 :
Chaque part SR de « H2O Moderato SP » donnera lieu à un remboursement de 0.19 EUR.
A la prochaine valorisation du 31 mars 2024 :
La valeur estimative de la part SR de la Side-Pocket « H2O MultiBonds SP » baissera du montant du remboursement, toutes choses égales par ailleurs. A la prochaine valorisation du 31 mars 2024 :
La valeur estimative de la part SR de la Side-Pocket « H2O Moderato SP » baissera du montant du remboursement, toutes choses égales par ailleurs.

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« Orgueil », « jalousie », « appât du gain » : H2O AM monte le ton contre les attaques…
Publié le jeudi 25 janvier 2024

CONTEXTE : H2O AM a souhaité réagir aux articles parus dernièrement dans les médias concernant l’action en justice du Collectif Porteurs H2O.

LA COMMUNICATION DE H2O ASSET MANAGEMENT

H2O AM tient à réitérer sa politique de ne pas participer à des spéculations médiatiques et de défendre ses intérêts dans les forums appropriés. Néanmoins, la récente série d’articles appelle une clarification nécessaire.

L’assignation récente du Collectif Porteurs H2O contient, contre H2O et ses employés, nombre d’allégations et extrapolations arbitraires, infondées voire fabriquées de toutes pièces. Ceci afin de tenter de soutenir des prétentions irréalistes s’appuyant sur des arguments irrationnels (un exemple frappant est la méthode de calcul dudit préjudice, aboutissant à une somme exorbitante de €4.8 milliards pour des Side Pockets de €1.6 milliards à leur création – cf. notre commentaire précédent

Cette démarche s’inscrit dans une stratégie « commerciale » visant à maximiser une commission scandaleuse de 30% en construisant un récit fallacieux. Elle est caractérisée par une communication sensationnaliste auprès des médias qui a pu porter ses fruits, comme en témoigne le titre provocateur et tendancieux d’un article publié ce mardi 16 janvier, titre qui a heureusement été rectifié rapidement par la direction de la publication concernée. Cette volonté de déplacer un débat qui devrait être juridique et judiciaire vers l’arène médiatique, en diffusant des informations parcellaires, présentées de manière trompeuse, ne peut qu’interroger.

Ces procédés inacceptables ont pour unique but de tenter d’influencer nos investisseurs et notre écosystème. Ils finiront par discréditer leurs auteurs. H2O AM conseille vivement de traiter ces spéculations avec discernement : il est en effet regrettable de constater qu’elles sont souvent relayées sans analyse critique. Par contraste, il est également regrettable que nos contributions aux performances de nos investisseurs ces dernières années soient systématiquement omises.

Cela n’a aucun effet sur notre détermination. Nous continuerons nos efforts pour clôturer les fonds cantonnés. Nous continuerons à réaffirmer notre volonté de traiter tous les porteurs de manière égalitaire. Nous continuerons à nous défendre, avec conviction et sans artifice. Le moment venu, les motivations sous-jacentes de ces attaques, qu’elles soient dues à l’orgueil, à la jalousie ou à l’appât du gain se révèleront d’elles-mêmes.

H24 : Quelques performances 2023 des fonds H2O AM pour ne pas « omettre la contribution de H2O AM aux performances des investisseurs » wink

H2O Adagio : +6,12%

H2O Moderato : +8,98%

H2O Multibonds : +24,32%

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Un groupe d’investisseurs demande une aide juridique indépendante pour évaluer les actions H2O
La demande vise à découvrir les raisons des défaillances de l’entreprise liées à l’exposition aux actifs illiquides.

Margaryta Kirakosian
par MARGARYTA KIRAKOSIAN
Publié 29 SEPTEMBRE 2021 À 10:29
Un groupe d’investisseurs demande une aide juridique indépendante pour évaluer les actions H2O
Le groupe d’investisseurs Collectif Porteurs H2O a demandé la nomination d’un expert juridique indépendant pour examiner les actions de H2O Asset Management, citant des pertes dans plusieurs de ses stratégies OPC.

Le collectif faisait référence aux pertes résultant des actifs illiquides dans lesquels le gestionnaire d’actifs basé à Londres a investi entre 2015 et 2019 pour ses fonds H2O Allegro , H2O MultiStrategies , H2O MultiBonds , H2O Adagio , H2O Moderato , H2O MultiEquities et H2O Vivace .

Le groupe, qui réunit des investisseurs particuliers et professionnels, estime la dette privée émise par le groupe Tennor à 2-3 milliards d’euros.

Outre les pertes sur la dette Tennor, le groupe a indiqué que les fonds de H2O faisaient l’objet d’une mesure exceptionnelle et presque inédite de gel des rachats pendant plus d’un an, ce qui empêchait les investisseurs de récupérer une partie de leurs actifs.

Le Collectif Porteurs H2O a déclaré, compte tenu des conséquences désastreuses pour l’image du marché parisien, qu’il fallait faire la lumière sur les actions de H2O et des autres acteurs impliqués dans le suivi de ses opérations, notamment la société Natixis IM qui était en charge de contrôle des risques des fonds.

En conséquence, le groupe d’investisseurs a demandé au cabinet d’avocats Cornet Vincent Ségurel de s’impliquer dans le processus.

L’avocat Dominique Stucki a déclaré : « L’action de l’association s’inscrit dans la recherche constructive de responsabilité dans une affaire qui a lésé un grand nombre de professionnels et de particuliers en France et à l’étranger.

« De nombreux gestionnaires d’actifs s’inquiètent des répercussions sur la réputation du marché, à la suite d’une affaire dont la gravité avait été révélée par la presse britannique en 2019. »

Gérard Maurin, président du Collectif Porteurs H2O, a déclaré que le refus du cabinet d’audit KPMG de certifier les comptes de H2O est le premier pas vers la mise en lumière des manquements perçus de H2O.

« Cette décision renforce notre conviction que les violations commises dans le cadre de ses obligations sont particulièrement graves », a déclaré Maurin.

« Nous demandons donc qu’un expert juridique soit désigné rapidement pour analyser, en toute indépendance, les transactions et les données qui n’ont pas été communiquées aux porteurs de fonds. »

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Bonjour
Je confirme que sur SURAVENIR j’ai obtenu un remboursement sur le fond en euro pour les H20 Multistratégie SP, sur GENERALI rien n’a été fait jusqu’à aujourd’hui.

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idem AXA toujours rien de verse

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Il n’empêche, Generali n’a toujours pas versé la somme correspondante sur certains comptes !!!

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Merci pour cette bonne nouvelle… ENFIN !

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Moi non plus, rien sur Generali pour Multibonds

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Toujours rien versé un mois plus tard sur Generali !!

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En Assurance-Vie, l’arbitrage de la partie illiquide d’un fond H2O est toujours bloquée actuellement (testé chez un autre courtier que Linxea).
Heureusement pour moi, cela ne représente qu’un petit montant.

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Comment expliquer cette différence de traitement sur les mêmes fonds illiquides H2O dans une AV et un CTO? Honnêtement, je ne saurais pas le dire. Mais, s’il n’y avait que cela.
À ma grande surprise, peu après la scission des fonds, j’ai quand même réussi à faire un arbitrage sur les parties illiquides chez mon autre courtier d’AV (une banque en ligne, avec la Générale Lee comme assureur), et récupérer ainsi une bonne partie des mes noisettes.
Pourquoi donc ? Comment était-ce possible ? Ces fonds étaient en principe non arbitrables. S’agissait -il d’un geste de bonne volonté ou d’une erreur de la part du courtier ou de l’assureur? Franchement, je n’en ai aucune idée. Mais quand j’ai tenté de faire un dernier arbitrage sur le reliquat d’illiquide, là: arbitrage impossible!
Bref, depuis chez H2O, ils font traîner les choses.
J’avais quand même repris des fonds de chez eux pour mon nouveau contrat AV chez Linxea, en quantité beaucoup moindre qu’avant certes (j’avais appris ma leçon rentre-temps…).
Les fonds H2O, surtout le Multibonds, étaient autrefois le fer de lance de mon AV. Mais, on voit que la fête est finie maintenant. J’ai trouvé mieux ailleurs depuis… Et je me suis beaucoup allégé en H2O. Je n’exclus pas totalement d’en reprendre un jour, mais j’attends plutôt le bon moment pour en sortir.
Voilà, quoi.

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Bonjour à tous

Suravenir a procédé a une première tranche de remboursement des fonds SP H2O. Quand Générali remboursera t-il sur le contrat Linxea Vie? Pouvez-vous Linxie nous renseigner?
Merci

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Bonsoir à tous

J’ai constaté un versement de Générali aujourd’hui sur le fonds Eurossima du contrat LInxea Vie

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Spirica aussi est à la bourre

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c’est fait chez spirica

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La question est aussi de savoir si Thomas Delabre et Philippine Watteaux sont capables de gérer Multibonds tellement tout semble reposer sur le savoir-faire de Castres

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Bonne idée de mettre en cause Natixis et BPCE qui ont empoché pendant des années les profits de H2O sans aucun contrôle avant de se retirer ni vu ni connu…

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Cela fait plusieurs jours maintenant que H2O a envoyé une lettre à ses clients (pas nous, les assureurs) pour expliquer les modalités de remboursement de la première partie des SP.
Quelq’un a t il des infos ?