Perspectives marchés BlackRock

Zoom sur les marchés 🔎
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BlackRock continue de surpondérer les actions malgré les variantes de Covid
L’institut d’investissement du gestionnaire d’actifs a déclaré que la variante Omicron retarderait mais ne ferait pas dérailler le redémarrage de l’économie.

BlackRock continue de surpondérer les actions, malgré le sentiment d’être touché par la variante Omicron et le mouvement de la Fed vers une augmentation des taux.

Dans son dernier commentaire, l’institut d’investissement de BlackRock s’est concentré sur le concept de « nouveau nominal », affirmant que la réponse politique et du marché à l’inflation serait historiquement atténuée.

« Nous nous attendons à ce que les nouvelles variantes de virus retardent, mais ne fassent pas dérailler, le redémarrage et que les taux directeurs n’augmentent que modestement dans la prochaine phase du nouveau nominal », a déclaré BlackRock.

L’institut d’investissement a déclaré que le redémarrage de l’économie cette année ne ressemblait en rien à la longue et écrasante reprise qui a suivi après la crise financière de 2008.

« L’activité économique a bondi, les bénéfices des entreprises ont rebondi à un rythme étonnant lors du redémarrage et les actions des marchés développés se sont effondrées », a déclaré l’équipe.

BlackRock a souligné que de nombreuses banques centrales se contentent de laisser l’inflation augmenter, les rendements obligataires n’augmentant que modestement par rapport à l’inflation.

« La Fed a reconnu tardivement les risques d’inflation la semaine dernière et nous nous attendons à ce qu’elle commence à augmenter ses taux l’année prochaine », a déclaré l’institut d’investissement. « C’est un grand changement, mais ce qui compte, c’est la trajectoire du taux et la destination. »

L’inflation dans un monde sobre en carbone
Une autre grande leçon de 2021 mise en évidence par l’institut d’investissement de BlackRock a été l’impact de la transition vers des sources d’énergie durables. L’équipe a souligné la flambée des prix des combustibles fossiles en 2021, qui a révélé une transition inégale vers une énergie à faible émission de carbone.

« Nous voyons toujours une transition ordonnée à moyen terme - mais avec des obstacles sur le chemin menant à la croissance et à la volatilité de l’inflation », a déclaré l’institut d’investissement.

« Nous pensons que les pressions inflationnistes seraient encore plus aiguës et la croissance plus faible en cas de transition désordonnée ou de scénario sans action climatique. »

L’équipe de BlackRock a déclaré que le virage tectonique vers l’investissement durable donnera aux actifs durables un avantage de rendement pour les années à venir.

« La retarification liée au climat a déjà commencé, selon nous, avec des secteurs à haut rendement carbone capables de réduire leur coût du capital ».

« Enfin, les entreprises à forte intensité de carbone n’attendent pas de nouvelles politiques climatiques mais modifient maintenant leurs modèles commerciaux, ouvrant des opportunités d’investissement sélectionnées », a ajouté l’institut d’investissement.

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COMMENTAIRE DE MARCHÉ HEBDOMADAIRE DU BLACKROCK INVESTMENT INSTITUTE
Vers de nouveaux horizons
05/déc./2022

- Même un rallye de Noël ne sauvera pas l'année de placement 2022
- Un nouveau scénario d'investissement est nécessaire pour aller de l'avant
- Les actions moins attrayantes que les obligations d'entreprise au début de l'année 2023

Les fêtes de fin d’année approchent et une certaine ambiance festive s’est également installée sur les marchés boursiers au cours des dernières semaines. Les actions américaines et européennes, mesurées par le S&P 500 et le STOXX Europe 600, ont regagné environ 17% depuis leurs plus bas de la mi-octobre. Sur les marchés obligataires également, on observe une respiration. Ainsi, le rendement des emprunts fédéraux allemands à dix ans est repassé sous la barre des 2 %.

Malgré ce récent « rallye de Noël », l’année 2022 devrait entrer dans l’histoire comme une « annus horribilis » du point de vue des investisseurs - marquée par des fluctuations de cours drastiques et une chute parallèle sur les marchés mondiaux des actions et des obligations. Depuis le début de l’année, seules quelques classes d’actifs, comme les matières premières énergétiques et la devise américaine, le dollar, ont enregistré une performance positive.
Nouvelle année, nouvelle chance ?

Selon la devise « nouvelle année, nouvelle chance », les investisseurs placent désormais leurs espoirs dans l’année 2023. L’attente dominante semble être que la nouvelle année marquera un tournant en ce qui concerne les principaux moteurs fondamentaux du marché. Parmi ces points d’inflexion qui, du point de vue de l’investisseur, permettent d’adopter une attitude plus constructive et un positionnement plus enclin au risque, on trouve notamment : Une dynamique inflationniste qui, en Europe également, laisse derrière elle ses sommets ; des banques centrales qui reconsidèrent leur politique de resserrement rigoureuse et/ou qui procèdent même à des baisses de taux ; une conjoncture mondiale qui se reprend en cours d’année.

Mais tous les vœux de Noël tant attendus ne seront sans doute pas exaucés. Au contraire, les conditions fondamentales pour les bourses restent marquées par des bouleversements. Les investisseurs devront se préparer à des données conjoncturelles et inflationnistes surprenantes, et donc à des marchés financiers fluctuants, au cours de la nouvelle année également.
Un nouveau scénario d’investissement est nécessaire

Dans les perspectives de milieu d’année du BlackRock Investment Institute (BII), nous avions émis l’hypothèse qu’un nouveau régime macroéconomique et de marché avait commencé. Nous pensons que la « Grande Modération », la période de croissance et d’inflation constantes qui a duré quatre décennies et au cours de laquelle les facteurs de demande ont donné le ton, est terminée.

Le nouveau régime est marqué par des obstacles à la production du côté de l’offre d’une part - qu’il s’agisse de goulots d’étranglement au niveau des matériaux, de problèmes de livraison ou de pénurie de main-d’œuvre - et par les conflits d’objectifs brutaux qui en découlent pour les acteurs de la politique économique, au premier rang desquels le monde des banques centrales. Cela s’est confirmé en de nombreux endroits - avec une inflation obstinément élevée (jusqu’à récemment à deux chiffres en Europe) ; une croissance économique chancelante ; des banques centrales qui freinent fortement et donnent la priorité absolue à la lutte contre l’inflation ; des taux d’intérêt obligataires en hausse et une pression constante sur les actifs à risque.

C’est un régime dans lequel les vieux schémas de pensée sont mis à l’épreuve, même dans la perspective de l’année de placement 2023. Il s’agit notamment de l’hypothèse selon laquelle les banques centrales voleront à la rescousse dès que la croissance économique faiblira. Mais il faut aussi s’attendre à ce qu’un ralentissement économique élimine le problème de l’inflation et ramène la dynamique des prix en dessous des objectifs de 2 % de la Fed et de la Banque centrale européenne (BCE) dans un avenir proche. Enfin, l’hypothèse selon laquelle les obligations d’État de haute qualité constituent un contrepoids au portefeuille en période d’incertitude.

Trois thèmes d’investissement sont selon nous essentiels dans la perspective de 2023 :

1. Comptabiliser les dégâts

À plus court terme, la perspective d’un resserrement continu de la politique des taux d’intérêt et l’environnement de liquidité de plus en plus restrictif restent des facteurs de stress pour les marchés. Une récession est, selon nous, inévitable. Contrairement aux attentes de nombreux acteurs du marché, les banques centrales ne devraient pas voler à la rescousse dès que la conjoncture faiblira. Certes, 2023 devrait être l’année d’une pause dans la politique des taux d’intérêt, mais pas d’une baisse des taux directeurs.

Alors que le marché monétaire américain prévoit actuellement une baisse d’environ 0,5 point de pourcentage du taux directeur américain pour le deuxième semestre 2023, le rapport sur le marché de l’emploi publié vendredi dernier a signalé une nouvelle diminution de l’offre de travail aux États-Unis. Les inquiétudes de la Réserve fédérale américaine concernant une spirale prix-salaires ne sont donc pas encore dissipées. Un éventuel ralentissement du rythme des hausses de taux lors de la réunion des 13 et 14 décembre ne doit pas être confondu avec une interruption du cycle de durcissement de la politique monétaire, ni même avec la perspective d’une baisse prochaine des taux directeurs.

Ce qui compte : d’une part, la quantification des dommages économiques : quelle est la part de tout cela que le marché a déjà anticipée ? D’autre part, à notre évaluation de la propension au risque des marchés : un niveau suffisant de pessimisme économique est-il tarifé avec une probabilité croissante ? « Comptabiliser les dégâts » est donc notre premier thème pour les perspectives 2023.

Implications en matière d’investissement: Nous continuons de sous-pondérer tactiquement les marchés d’actions américains et européens. Nous estimons que les cours des actions, en particulier, ne reflètent pas encore suffisamment la récession imminente et le potentiel de déception qui en découle pour les bénéfices des entreprises. Ce n’est que lorsque nous estimerons que c’est le cas et/ou que l’appétit pour le risque augmentera sensiblement sur les marchés boursiers que nous rendrons notre positionnement en termes de risque plus constructif.

2. Repenser les obligations

Le nouveau régime d’investissement nécessite également un changement de regard sur les obligations, notre deuxième thème. L’intérêt est de retour. TINA (« There is no alternative » - il n’y a pas d’alternative), l’abréviation de la longue et inlassable quête de rendement dans un environnement de taux négatifs ou faibles, a entre-temps été remplacée par des expressions courantes comme TARA (« There is a real alternative » - il existe une alternative réelle) ou BARB (« Bonds are back » - les obligations sont de retour).

Nous pensons que les investisseurs n’ont pas besoin de se placer trop haut dans l’échelle des risques des titres à revenu fixe pour profiter des rendements désormais plus attractifs. En revanche, nous pensons que la persistance d’une inflation élevée et volatile empêchera les obligations d’État à plus long terme de jouer leur rôle traditionnel de contrepoids dans les portefeuilles, en plus de la perspective d’une liquidité moins abondante de la part des banques centrales dans un contexte de dette publique élevée. Les investisseurs exigeront des primes d’échéance plus élevées dès qu’ils arriveront à la conclusion que les banques centrales ne forceront pas l’inflation à descendre au niveau cible de 2 %.

Implications en matière d’investissement: Nous privilégions donc les obligations d’État à court terme et les obligations d’entreprises de haute qualité de crédit (« investment grade »), dont les rendements nous semblent intégrer une compensation attrayante des risques de récession. Nous restons sous-pondérés dans le domaine des emprunts d’État de long terme.

3. Vivre avec l’inflation

Même si l’inflation diminue l’année prochaine, par exemple en raison d’effets de base induits par les prix de l’énergie, les changements à long terme dans le cadre du nouveau régime, tels que le vieillissement de la société, la transition verte et le rééquilibrage des flux commerciaux mondiaux, devraient permettre à l’inflation de rester durablement au-dessus du niveau initial de la pandémie.

Implications en matière d’investissement : Nous restons surpondérés dans les obligations protégées contre l’inflation, tant d’un point de vue tactique que stratégique. Sur le plan stratégique, nous surpondérons les actions des pays développés.

Dans l’ensemble, le nouveau régime d’investissement exige donc aussi un scénario actualisé. Il faut jeter un coup d’œil plus fréquent dans le portefeuille et, le cas échéant, adapter l’équilibre entre l’appétit pour le risque et ce que le marché a déjà intégré. Il sera nécessaire de différencier de manière encore plus granulaire les secteurs, les régions et les subdivisions des classes d’actifs, au lieu de miser comme jusqu’à présent sur des positionnements larges. Le doigté reste de mise.

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Perspectives 2022 du BlackRock Investment Institute
Publié le jeudi 23 décembre 2021

Nous entrons dans un nouveau régime de marché, sans précédent sur ces cinquante dernières années, caractérisé par une nouvelle année de rendements positifs pour les actions, conjugués à une tendance à la baisse pour les obligations. Selon nous, le puissant redémarrage de l’activité économique sera différé - sans être enrayé – à cause des nouvelles souches du virus. Les banques centrales commenceront à relever les taux mais demeureront tolérantes à l’égard de l’inflation. Nous pensons que l’inflation devrait s’installer au-dessus des tendances d’avant-Covid - et qu’il faudra vivre avec. Nous privilégions donc les actions par rapport aux obligations, mais nous réduisons légèrement notre prise de risque compte tenu du large éventail de scénarios possibles en 2022.

L’année 2022 annonce selon nous l’arrivée d’un nouveau régime, synonyme de gains pour les actions mondiales et de pertes chez pour les obligations, pour la deuxième année consécutive - une première depuis que les données ont commencé à être enregistrées en 1977. Cette situation inhabituelle constitue la prochaine étape de notre thème du nouveau régime nominal qui reste d’actualité : Les banques centrales et les rendements obligataires mettent plus de temps que par le passé, à répondre à la hausse de l’inflation dans ce contexte d’un puissant redémarrage de l’activité. Ces conditions devraient maintenir les rendements obligataires réels, ou ajustés de l’inflation, à des niveaux historiquement bas, et soutenir les actions.

Le grand changement de 2022 est le fait que les banques vont réduire une part du soutien apporté par la politique monétaire, dans la mesure où le redémarrage de l’activité n’a pas besoin de mesures de relance. Les actions devraient donc, selon nous, enregistrer des performances plus modérées. Nous prévoyons que la Fed commencera à relever ses taux tout en restant plus tolérante vis-à-vis de l’inflation. La Fed ayant atteint son objectif d’inflation, La manière dont elle interprètera son mandat de plein emploi déterminera le calendrier et le rythme des hausses de taux. Il est probable que la Banque centrale européenne, étant confrontée à des perspectives d’inflation plus faibles, reste encore plus souple sur sa politique. Nous avions signalé l’inflation – et devons désormais vivre avec l’inflation. Nous la voyons s’établir à des niveaux supérieurs à ceux de la période pré-Covid même si les problèmes d’approvisionnement diminuent.

Nous pensons que les nouvelles souches de virus devraient retarder le redémarrage de l’activité, sans l’enrayer, grâce à l’efficacité des campagnes de vaccination. La conjoncture globale reste inchangée, même si nous constatons un impact macroéconomique et sectoriel à court terme : moins de croissance maintenant, cela signifie plus de croissance plus tard.

Il est essentiel de couper court à la confusion qui exerce une emprise sur les marchés. Une convergence unique d’événements - redémarrage, nouvelles souches de virus, inflation tirée par l’offre et nouveaux cadres des banques centrales - a semé la confusion, car il n’existe aucune comparaison historique. Les risques s’accentuent tandis que les autorités et les investisseurs pourraient mal interpréter l’actuelle hausse des prix. C’est pourquoi nous évaluons des scénarios différents de notre scénario de base et réduisons le risque.

Le changement climatique et la course vers la neutralité carbone d’ici à 2050 renforcent la confusion. Nous considérons la transition comme un choc d’offre qui contribue à faire augmenter l’inflation et qui aura une influence pendant des dizaines d’années. L’évolution vers la neutralité carbone ne s’envisage pas que seulement sur le long terme – elle a lieu dès maintenant. Les chocs d’offre existent déjà, et le virage profond vers l’investissement durable joue déjà un rôle.

Nous privilégions les actions dans ce contexte inflationniste du redémarrage. Nous favorisons les actions des marchés développés par rapport à celles des marchés émergents tandis que nous réduisons légèrement le risque dans un contexte d’incertitude croissante. Nous sous-pondérons les emprunts d’État des MD, ayant constaté que les rendements s’orientent progressivement à la hausse mais demeurent à des niveaux historiquement bas. Nous préférons les obligations indexées sur l’inflation, qui assurent une certaine diversification. D’un point de vue stratégique, nous apprécions les marchés non cotés pour leur potentiel de diversification et de performance.

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Analyse La fin des achats à bon compte Selon Li de BlackRock, la fin de la « grande modération » signifie que les investisseurs doivent changer leur façon de penser les marchés.

De nombreux investisseurs ne s’en rendent peut-être pas compte, mais au cours des 40 dernières années, ils ont eu le vent dans le dos en ce qui concerne le rendement de leurs investissements.

Pour l’essentiel, c’est une longue période de faible inflation et de faibles taux d’intérêt qui a ouvert la voie à de longs marchés haussiers pour les actions et les obligations.

Maintenant, dit Wei Li, stratège en chef mondial des investissements chez BlackRock, nous sommes entrés dans un environnement sensiblement différent où ces vents arrière se transforment en ce qui sera probablement des vents contraires durables.

Les investisseurs devraient être préparés à une période prolongée de niveaux d’inflation plus élevés que ce n’a été le cas au cours des dernières décennies, et à des fluctuations plus courtes mais plus nettes de l’économie qui, à leur tour, entraînent des niveaux de volatilité beaucoup plus élevés sur les marchés que nous. tous été habitués.

« Nous avons un nouveau régime », déclare Li, qui travaille chez BlackRock depuis 2010 – une observation faite par de grandes banques d’affaires à Wall Street.

Ce n’est pas seulement l’inflation qui a atteint des sommets en 40 ans qui est le catalyseur du changement de régime, dit Li. Ce sont les caractéristiques des fondamentaux macroéconomiques sous-jacents qui sont différentes, et c’est un environnement qui pourrait être beaucoup plus difficile à naviguer pour la Réserve fédérale et les autres banques centrales.

Et cela rendra plus difficile pour les investisseurs d’obtenir les types de rendements qu’ils ont vus au cours des dernières décennies.

Cela signifie également que certaines règles empiriques des quatre dernières décennies ne s’appliquent plus, en particulier une mentalité d’« achat à la baisse » (« Buy the Dip »), selon laquelle à peu près à chaque fois que les marchés reculaient, les investisseurs pouvaient profiter d’un rebond rapide. De plus, dans un environnement sans marchés haussiers longs, cela signifie que les calculs de la composition des dividendes et des revenus des obligations joueront un rôle plus important dans les rendements du portefeuille, estime-t-il.

Pourquoi la grande modération était importante
Comprendre le nouvel environnement économique commence par revenir sur les facteurs qui ont stimulé l’économie et les marchés mondiaux au cours des quatre dernières décennies, une période parfois appelée la « grande modération ».

Li et ses collègues de BlackRock notent que depuis les années 1980, le monde a connu une capacité de production mondiale en constante augmentation. Cela s’explique par des tendances telles que la mondialisation et les dividendes de la paix après la fin de la guerre froide, ainsi que par une démographie favorable et d’autres événements individuels, tels que l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce en 2001.

Toute cette capacité excédentaire a introduit de la flexibilité dans l’économie mondiale. Ainsi, alors que les dépenses excessives conduiraient à une surchauffe parce que les cycles économiques étaient tirés par la demande, les leviers contrôlés par les banques centrales - les taux d’intérêt officiels - ont été en mesure de maintenir l’inflation sous contrôle et de relancer une croissance économique au point mort, dit Li.

« Les outils de la banque centrale ont été très efficaces pour répondre à la demande », déclare Li.

« Il y a bien sûr eu des pics de volatilité, mais d’un point de vue général, nous avons connu une période de volatilité économique extraordinairement faible », grâce à l’efficacité des taux d’intérêt pour gérer les hauts et les bas de l’inflation et de la croissance.

Désormais « cela a pris fin et nous sommes dans un environnement d’inflation façonné par l’offre », déclare-t-il.

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Un nouveau paysage de l’inflation
Il y a deux ans, la plupart des gens n’avaient jamais entendu les mots « chaîne d’approvisionnement ». Mais à la suite de la pandémie, des articles sur les chaînes d’approvisionnement en difficulté et leur rôle dans la hausse des prix dans le monde font régulièrement la une des journaux.

Li dit que les difficultés actuelles de la chaîne d’approvisionnement sont symptomatiques d’un changement plus large.

« Les moteurs (de l’expansion mondiale de la production) tels que les vents favorables démographiques et la mondialisation stagnent, voire s’inversent », dit-il. Ces tendances ont été exacerbées par la pandémie et la guerre en Ukraine.

Dans le même temps, la volonté de lutter contre le changement climatique via le « Net Zéro », dont l’objectif est de réduire autant que possible les émissions de gaz à effet de serre, entraîne de nouvelles contraintes d’approvisionnement.

« C’est fondamentalement différent de ce que nous avions auparavant », dit le responsable.

« Il y a ces forces structurelles qui nous font croire que nous allons être dans un environnement façonné par l’offre. Dans cet environnement, oui, les banques centrales peuvent encore augmenter les taux pour lutter contre l’inflation, mais la partie de l’économie qui est sensible aux taux d’intérêt n’est pas responsable de l’inflation. »

Ainsi, alors que les banques centrales vont tout mettre en œuvre pour augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, « le coût va être beaucoup plus élevé », estime le gérant.

Ainsi, « si la Fed veut vraiment revenir à 2% d’inflation dans un délai raisonnable aux États-Unis, cela représenterait un choc de 2% pour l’économie américaine en 2023 et 3 millions de pertes d’emplois. »

En conséquence, « les banques centrales peuvent choisir de lutter contre l’inflation, mais cela va vraiment nuire à la croissance et augmenter le risque lié aux actions et le marché boursier en souffrira. »

Dites adieu aux achats à bon compte
En fin de compte, dit Li, « dans l’ancien environnement de la grande modération, nous avons pu profiter de décennies de marchés haussiers à la fois pour les actions et les obligations. Dans ce nouvel environnement, il ne faut pas s’attendre à ça. Les espoirs d’une amélioration ont disparu. »

L’une des principales victimes de cette nouvelle dynamique est l’approche « Buy the Dip » qui s’est généralisée au cours des dernières décennies.

Cela a été alimenté par les politiques d’argent facile des banques centrales qui ont dominé les principales économies mondiales depuis la crise financière de 2008.

Un aspect de cela était connu dans le jargon de Wall Street sous le nom de « put de la Fed », une référence au trading d’options. L’idée était que chaque fois que les marchés boursiers ou obligataires s’effondraient, la Fed intervenait pour renflouer les investisseurs.

« Vous aviez une situation où la liquidité soulevait tous les bateaux », observe Li. « Tant que vous aviez un horizon suffisamment long, vous pouviez simplement continuer à acheter à bon compte et cela vous mènerait au bon endroit. »

Désormais, les investisseurs devront tenir compte du contexte macroéconomique avant d’investir sur les points bas.

« Aujourd’hui, les investisseurs doivent comprendre ce qui motive la correction », déclare Li. « Le réflexe automatique d’achat à bon compte ne fonctionnera pas. »

pullbacks

Revisiter le manuel du marché obligataire
Lorsque les investisseurs commencent à croire qu’il existe un risque croissant de récession, la réponse consiste généralement à acheter des obligations, ce qui fait monter les prix et fait baisser les rendements. Cela permet aux obligations d’être un refuge avant un ralentissement économique, qui est généralement un moment où les actions chutent.

Mais comme cela a été le cas tout au long de 2022, ce manuel pour les obligations n’a pas fonctionné, et c’est auquel Li se réfère que les investisseurs devraient reconsidérer.

La première raison, comme cela a été mis en évidence cette année, est que dans un environnement d’inflation plus élevée, les banques centrales sont plus enclines à continuer de relever les taux alors même que le risque de récession augmente. Ces hausses de taux d’intérêt font baisser les prix des obligations.

Les investisseurs se sont également habitués à ce que les banques centrales réduisent rapidement les taux d’intérêt lorsque les économies s’affaiblissent. Mais dans un contexte d’inflation persistante, « nous ne les voyons pas réduire les taux comme ils le font généralement en période de récession », estime-t-il.

Enfin, avec une dette publique à des niveaux déjà élevés, Li affirme que les rendements obligataires pourraient rester plus élevés que par le passé, car les investisseurs recherchent une plus grande compensation des risques liés à la détention d’obligations d’État.

Quand cette dynamique changerait-elle ? Les investisseurs devront attendre que la Fed maintienne les taux stables, voire commence à les réduire, avant que les bons du Trésor ne deviennent positifs, indique Li.

Mais, « actuellement, l’accent est mis sur la lutte contre l’inflation, et le dernier IPC (indice des prix à la consommation) renforce notre attente que la Fed va se resserrer excessivement en territoire restrictif ». Ce n’est que lorsque les dommages à l’économie seront clairs que la Fed s’arrêtera, dit-il.

Li ajoute qu’elle voit de la valeur pour les investisseurs dans les obligations d’État à court terme, où les rendements ont maintenant augmenté à environ 4 %.

Les dividendes et la capitalisation reviennent à la mode
Dans un environnement de grands marchés haussiers étendus, la majeure partie des rendements provient de l’appréciation des prix. Mais sur des marchés plus agités et en va-et-vient, les revenus générés par les investissements jouent un rôle plus important dans les rendements. « Une autre façon de le dire est qu’il est important de tirer parti de la capitalisation … et de rester investi », déclare-t-il.

Le marché boursier dans son ensemble peut également favoriser les actions productrices de dividendes.

Le responsable de BlackRock note que dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés, la valeur des flux de trésorerie futurs vaut moins aujourd’hui. « Cela rend les producteurs de dividendes de qualité plus intéressants », note-t-il.

Gardez un œil sur votre portefeuille
Des marchés plus volatils signifient que les répartitions entre différents types d’investissements peuvent plus facilement être détraquées.

« Dans cet environnement, il est important de revoir plus fréquemment la composition de votre portefeuille et de ne pas laisser vos allocations dériver. »

© Morningstar, 2022 - L’information contenue dans ce document est à vocation pédagogique et fournie à titre d’information UNIQUEMENT. Il n’a pas vocation et ne devrait pas être considéré comme une invitation ou un encouragement à acheter ou vendre les titres cités. Tout commentaire relève de l’opinion de son auteur et ne devrait pas être considéré comme une recommandation personnalisée. L’information de ce document ne devrait pas être l’unique source conduisant à prendre une décision d’investissement. Veillez à contacter un conseiller financier ou un professionnel de la finance avant de prendre toute décision d’investissement.