« Les marchés continuent d’évoluer sans tendance claire depuis le début du mois. Les actions européennes et américaines évoluent en légère baisse (l’Eurostoxx 50 a baissé de -0,6%, le S&P 500 -0,30%) tandis que les actions japonaises et émergentes (MSCI Emerging Markets en EUR gagne +1,5% et le Nikkei 225 +2,2%) sont plus nettement en hausse. Les marchés obligataires ont tous évolué en baisse, pénalisant les investisseurs les plus prudents.
Les marchés européens continuent d’être pénalisés par l’absence d’amélioration des perspectives de croissance alors que la BCE a laissé entendre qu’elle n’assouplirait pas davantage sa politique monétaire pour le moment. La croissance économique allemande pourrait avoir ralenti au troisième trimestre principalement du fait de la faiblesse de la demande étrangère. La Bundesbank estime que l’économie allemande pourrait croitre de 1,7% en 2016 et de 1,5% en 2017.
En parallèle, la Banque du Japon a annoncé un changement majeur dans son programme de relance, tout en maintenant des taux courts négatifs et en poursuivant sa politique de rachat d’obligations souveraines à long terme, la banque cible désormais la pente de la courbe des taux de rendement obligataires. Cette annonce est très favorable pour l’ensemble des sociétés financières japonaises et donc indirectement pour l’ensemble de l’économie nippone. Les banques japonaises ont d’ailleurs rebondi de 5% suite à cette annonce entrainant à la hausse les indices actions.
Sur la zone émergente la China a maintenu ses objectifs de croissance cette année tout en confirmant que le pays n’orchestrerait pas de dévaluation du Yuan pour stimuler ses exportations ce qui est positif pour de nombreuses devises et économies émergentes.
Enfin aux Etats-Unis la Réserve Fédérale n’a pas augmenté ses taux directeurs tout en renforçant les arguments en faveur de leur hausse prochaine. »