Les marchés ont quelque peu rebondi cette quinzaine mués par le sentiment d’une amélioration des conditions économiques globales. L’Eurostoxx 50 gagnait ainsi 1,6%, le S&P 500 en Euros +1,1% et les marchés émergents (MSCi Emerging Markets en euros) +3%. Les marchés obligataires ont par contre évolué à la baisse.
Aux Etats-Unis la Réserve fédérale Américaine fait état d’une croissance modeste de l’économie du pays mais considère les perspectives comme positives. L’économie semble donc mûre pour une prochaine hausse des taux directeurs. Celle-ci sera graduelle et mesurée puisque l’inflation reste modeste.
En Europe les conditions d’octroi de crédits aux entreprises et aux ménages continuent de s’améliorer tout comme la demande ce qui est très positif. La Banque Centrale Européenne a par ailleurs laissé ses taux directeurs inchangés et s’est montrée rassurante quant à l’efficacité et à la poursuite de son programme d’assouplissement monétaire.
La saison de publication des résultats aux Etats-Unis a bien commencé, plusieurs grandes banques américaines ont en effet publié des résultats supérieurs aux attentes du consensus des analystes. Au total, parmi les 52 entreprises ayant déjà publié leurs chiffres, 81% ont surpris à la hausse ce qui a amené certains analystes à revoir leurs anticipations de résultats pour le troisième trimestre à la hausse (de -0,7% de croissance des bénéfices attendue à +0,2%).
Malgré cela, le climat reste incertain sur les marchés. Les investisseurs continuent d’être prudents et d’investir sur les marchés obligataires, pourtant déjà chers, et d’augmenter le niveau de liquidité en portefeuille. En Europe, ils surveillent plus particulièrement les annonces sur la procédure de sortie du Royaume Uni de l’Union Européenne qui devrait être enclenchée en mars 2017 pour une sortie début 2019. Par ailleurs les marchés craignent que le premier ministre britannique Theresa May adopte une attitude assez dure en termes de négociations.
Nos profils ont évolué en hausse cette quinzaine portés par leurs expositions sur les actions européennes, sur les marchés émergents et sur les actions japonaises.