Alors que les récentes publications économiques européennes sont prometteuses et malgré une saison de publications de résultats des entreprises meilleure que prévue, les marchés actions européens ont fini la quinzaine en légère baisse (L’indice Euro Stoxx 50 perd -0.5%). Sur la même période, les actions américaines, mesurées par l’indice S&P 500, ont progressé de 1,9% (les investisseurs européens ont cependant perdu -0,2% avec la dépréciation du dollar sur la période). La montée des taux longs initiée courant avril s’est poursuivie dans les pays développés, entrainant une baisse significative des indices obligataires européens et internationaux (-2.5% pour le JPM EMU).
Dans ce contexte, les portefeuilles ont fini en baisse modérée, pénalisés à la fois par les performances de la poche actions et de la poche obligataire. L’exposition aux actions US, Asie et pays émergents a contribué négativement, partiellement compensée par la bonne tenue des fonds d’actions européennes, qui ont surperformé leurs indices de référence. La poche obligataire, significativement sous-pondérée dans les profils, a souffert de la montée brutale des taux et les fonds d’obligations, européens et globaux, ont perdu près de 2%.