HASS Gestion

Zoom sur les marchés 🔎
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Un fonds Ă  +24,73% qui se revendique « Patrimonial Â»â€¦

Publié le 27 Septembre 2019

Didier Roman, Directeur de la Gestion Actions de Haas Gestion, co-gérant de Haas Actions Croissance

H24 : Quels sont les choix qui concourent aux bonnes performances de Haas Actions Croissance depuis le début de l’année ?

Didier Roman : Principalement, notre fidélité à nos convictions. Depuis début 2019, nous avons respecté les grands équilibres de notre portefeuille. Dans des marchés paralysés par l’inquiétude (« guerre » commerciale sino-américaine, Brexit…) mais avec une croissance, certes plus lente mais toujours réelle, nous avons choisi de conserver notre exposition aux valeurs de croissance plutôt défensives. Certes chères, elles nous offrent néanmoins la visibilité dont nous avons besoin pour investir. Parmi nos thématiques préférées, le luxe, l’aéronautique…

Un exemple d’arbitrage dans le transport du gaz. GTT (capitalisation environ 3 milliards d’euros) fabrique des membranes pour les cuves des méthaniers et des gaziers. Leader mondial à la technologie éprouvée qui agit comme une barrière à l’entrée, il affiche des carnets de commande pleins pour plusieurs années, grâce à deux effets conjoints : les Etats-Unis vont exporter de plus en plus de gaz, promesse de construction de nouveaux navires, et la transformation profonde de l’économie mondiale du charbon vers le gaz.

H24 : En quoi votre style de gestion est-il pertinent dans une allocation patrimoniale ?

Didier Roman : La gestion de Haas Actions Croissance pourrait être qualifiée de “responsable” - on disait aussi “de bon père de famille” -, parce que nous sélectionnons les entreprises pour leurs qualités intrinsèques dans des secteurs et des industries qui bénéficient des grandes tendances sociétales actuelles, comme le vieillissement de la population, la tech, l’écologie…Cette vision thématique de l’économie et son ancrage dans un horizon de long terme font de Haas Actions Croissance un fonds patrimonial par excellence.

Concrètement, le cœur du portefeuille est investi en valeurs de croissance défensives, auxquelles nous adjoignons des titres plus offensifs ou plus cycliques, afin de profiter des tendances de moyen terme et des opportunités de marché.

H24 : Quelles sont vos perspectives pour la fin de l’année ?

Didier Roman : Aujourd’hui, les Banques Centrales ne sont plus en situation de doper la croissance et nous sommes suspendus à des décisions politiques, budgétaires notamment… L’incertitude ne semble pas prête de quitter les marchés.

Tout notre enjeu va être de repondérer le portefeuille de Haas Actions Croissance vers des valeurs de croissance plus offensives, plus cycliques et dont les multiples de valorisation restent abordables. Nous étudions des secteurs comme les semi-conducteurs, la chimie de spécialité…

C’est pour saisir ces opportunités dans une logique de gestion patrimoniale de moyen terme qu’Haas Gestion a fait le choix de renforcer ses équipes de gestion.

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Un fonds dans le viseur » : Haas Actions Croissance, de nouvelles thématiques

Publié le 31 Octobre 2019

HAAS ACTIONS CROISSANCE

Trajectoire

Nouvel entrant en 2019 dans la gamme Nortia « à découvrir », Haas Actions Croissance ressort premier de sa catégorie en réalisant une performance 2019 de +26,12 %.

Ce fonds actions françaises, précurseur sur la thématique des mégatendances, investit sur des sociétés présentant de solides business models et une visibilité à long terme. Ainsi, les gérants rechercheront d’abord les secteurs contribuant à la révolution technologique, participant aux défis environnementaux et aux évolutions démographiques. Une fois cette analyse stratégique effectuée, le stock picking permettra de positionner le portefeuille sur les différentes typologies de croissance.

Impact

Depuis le début de l’année, le fonds est majoritairement investi sur des valeurs de croissance défensives (60 %), comme Air Liquide, première position du fonds (6,9 %). Fort de son historique, la société spécialisée dans les gaz industriels présente une progression annuelle moyenne du bénéfice net par action de 6,9 % sur les 30 dernières années.

Le secteur du luxe, quant à lui, a su montrer sa résistance lors de la dernière crise économique. La thématique est en effet soutenue par des entreprises reconnues à l’international, positionnées sur des oligopoles. Par ailleurs, l’émergence d’une classe moyenne chinoise plus aisée a ouvert de nouveaux marchés et en fait donc le secteur de croissance par excellence. C’est donc naturellement un thème porteur du fonds (8,7 % de l’actif total), via L’Oréal, Hermès, Ferrari et LVMH. Ces valeurs présentent toutes une belle progression boursière, à l’image de L’Oréal, qui progresse de +30,96 % depuis début janvier.

L’exposition sera complétée par des valeurs de croissance plus offensives, positionnées sur des marchés plus jeunes et qui seront les valeurs défensives de demain. C’est le cas de Dassault Systèmes (5,4 %), qui prévoit désormais de dégager sur 2019 un chiffre d’affaire en progression de 10 %. Enfin, des valeurs de croissance cycliques, comme Soitec (5,6 %), viendront compléter l’allocation. Au global, le portefeuille est composé de 40 lignes en majorité larges caps (65 %) et est concentré à 47,88 % sur les dix principales convictions.

Ligne de mire

Sur son horizon de placement de 5 ans, le fonds présente (au 18/09) une performance annualisée de 7,01 % et une volatilité de 15,81 %.

Cette gestion conservatrice, historiquement destinée à la gestion privée, est désormais ouverte à l’ensemble des investisseurs. Pour accompagner cette transition, l’arrivée d’un nouveau gérant analyste est venu compléter l’équipe actions.

Haas Actions Croissance est un fonds à détenir en cœur de portefeuille, pour profiter d’une exposition forte aux valeurs françaises d’avenir.

Rédigé par Céline Leurent, Responsable Analyste Financière chez NORTIA.