Il n’y a point de stagflation, ni de crack obligataire d’ailleurs (elles étaient à combien les OAT jadis ?) Si on commence à faire les Touati et Cie, en posant plein de scénarios noirs (stagflation, crack obligataire, faillite de l’état français, chute des métaux, parité euros-dol, chute du marché action…et j’en passe), on finit toujours par avoir raison un jour (le pauvre ça fait 5 ans qu’il attend d’avoir raison, il peut encore attendre).
Posons les faits : le marché obligataire est un marché sage. Il réagit logiquement à un contexte d’incertitude. Donc il se gonfle à court terme et il se dégonflera à moyen terme (les états sont très fort là-dessus, avec les baisses des taux court, quantitative easing, baisse des bilans…etc. ils laisseront jamais leur monnaie s’effondrer ni l’inflation s’installer durablement, ils en sont doués).
Le marché action quant à lui n’est pas moins intelligent : la macro va bien, la micro encore mieux, les résultats du 2ème trimestres sont stratosphériques, y compris en Europe. Donc c’est logique que le S&P, le Dow, le CAC, le DAX les Euros Stoxx sont tous à leur plus hauts historiques, la tech a quasiment effacé toutes ses pertes du mois de juillet. Alors pas la peine de chercher des poux là où ils n’existent pas. Les fondamentaux sont là et sont incontestables.
Ceux qui attendent une chute, elle n’arrivera que lorsqu’ils ne l’attendent plus. Pendant ce temps là, je suis vacciné, je renforce à chaque baisse. La dernière en date la semaine dernière. Il ne me reste plus que quelques 8% de mon cache à déployer au prochain coup de gueule de TACO 