BDL Capital Management

[Donzi75]

Quelques actus sur cette société indépendante qui gère 1,7 milliard €…

Publié le 29 Janvier 2021

Le point sur BDL Capital Management avec Thierry Dupont, Associé Fondateur

BDL Capital Management en un mot ?

Thierry Dupont : BDL Capital Management est une société de gestion indépendante qui gère aujourd’hui 1,7 milliard €.

Nous investissons dans les actions européennes et notre philosophie d’investissement depuis la création est restée inchangée, c’est-à-dire investir sur des bons modèles économiques au bon prix.

Quelles sont les actualités sur les fonds BDL ?

Thierry Dupont :

BDL Rempart Europe a rebondi fortement depuis le mois d’octobre et surperforme le marché de 9,8%. Le long short n’a donc pas dit son dernier mot !
Nous avons connu une forte collecte sur BDL Convictions qui atteint 600 millions €. Il garde un fort potentiel de rebond avec des sociétés très sous-évaluées !
BDL Transition (fonds labelisé ISR) rencontre un intérêt croissant auprès de beaucoup de conseillers à la recherche d’équilibre. Un fonds multi-thématique, c’est utile pour une allocation ISR !
Durandal est toujours apprécié pour sa faible volatilité.

Comment voyez-vous l’année 2021 ?

Thierry Dupont : Nous pensons que nous sortons d’une période de 10 ans d’austérité budgétaire pour entrer dans une phase d’expansion. Cette relance budgétaire accompagnée d’un niveau d’épargne des ménages sans précédent, devrait permettre un retour à la croissance rapide. D’autant plus que la vaccination permettra une normalisation des conditions de vie et de travail à partir du S2 2021.

Ce contexte inédit, qui se différencie en tout point de la crise de 2008, nous fait penser que la reprise ne sera pas en V mais bien en V+.

Comment êtes-vous actuellement positionné sur BDL Rempart Europe et BDL Convictions ?

Thierry Dupont : Tout d’abord, dans un environnement de taux bas, les marchés actions nous semblent être un bon support d’investissement.

L’expansion budgétaire favorisera quant à elle les entreprises sensibles au cycle économique et avec des valorisations raisonnables.

Nos principaux investissements sont donc le secteur de la consommation, l’automobile, la distribution et des leaders industriels qui bénéficieront des plans de relance.

Le mot de la fin ?

Thierry Dupont : Une anecdote, 60% des collaborateurs viennent en vélo au bureau !

Vous êtes d’ailleurs les bienvenus rue du Rocher pour nous rencontrer quand les conditions sanitaires le permettront.

[Donzi75]

Certains indicateurs ressemblent à s’y méprendre à ceux de 2000 selon…

Publié le 12 Février 2021

… BDL Capital Management

Les données macro-économiques de ce début d’année :

Selon les analystes de BDL Capital Management, la croissance renaîtra principalement par une vaccination générale de la population. Les plans de relance massifs (supérieurs à 2008) ainsi qu’une augmentation accrue de la consommation des ménages (à la suite d’une épargne accumulée importante) viendront en soutient de cette croissance.

La gestion conseille de favoriser les entreprises « leader » avec une valorisation raisonnable qui devraient profiter de la reprise économique, tout en faisant attention aux bulles spéculatives liées à l’expansion budgétaire.

La situation actuelle est sans précédent mais attention, souligne la gestion, certains indicateurs ressemblent à s’y méprendre à ceux de 2000.

Quel positionnement pour les fonds BDL ?

BDL Convictions sous-performe le Stoxx600 sur l’année 2020, mais profite d’un rendement annualisé de 9% depuis la création (2008). Le fonds se démarque sur la période post krach sanitaire par un fort rebond (BDL Convictions sur-performe de 16%), avec une ré-allocation de 45% du portefeuille sur les entreprises « leaders » dont la valorisation est raisonnable et sur des valeurs en majorité cycliques.

BDL Rempart Europe, « un fonds long short pour s’adapter aux cycles », sous-performe lui aussi sur l’année 2020 mais profite d’un bon démarrage en 2021, et d’un stock picking favorable. Les secteurs les plus importants de son book short pour la prochaine année sont les entreprises impactées durablement par la crise Covid, les valeurs cycliques sur-valorisées, la bulle de la medtech et la bulle verte.

Le fonds BDL Transition Fund bénéficie du nouveau système d’analyse QIRA (fondé sur la qualité et la transparence des informations de l’entreprise), et de la labélisation ISR. Selon Jean Duchein, analyste et gérant du fonds, la priorité est d’analyser les secteurs qui seront le plus impactés par l’ESG et les entreprises qui en deviendront les leaders. La spécificité et la flexibilité du fonds s’expliquent par la variété de ses thématiques (Energie & Ecologie, Digital, Mobilité et Infrastructures, Santé, Nouveaux enjeux économiques). Depuis mai, le fonds sur-performe la catégorie et évite les bulles spéculatives.

Le fonds Durandal est considéré comme un « antidote aux turbulences de marché ». Les éléments les plus importants sont une maitrise de la volatilité (<5%) et une performance absolue qui s’explique par une stratégie « long short » en actions. La baisse provoquée par le mois de mars a totalement été recouverte en 10 mois. Pour l’année 2021, le fonds opte pour un positionnement sur deux signaux principaux, le sentiment (selon l’évolution des données financières) et la valorisation (qui doit rester attractive).